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ATFX港股:硅谷银行的倒闭,会不会引发新一轮美国银行业危机?

ATFX港股:美国总统拜登对硅谷银行的倒闭发表讲话,其中提到:所有受影响的储户都能放心,他们最晚在今天就能拿回自己的钱;纳税人无需承担任何损失,银行和存款保险基金将为此买单。储户能够拿回存款,这避免了恐慌情绪的蔓延。但是,造成硅谷银行倒闭的根本原因——高利率&美联储加息——并未改变。硅谷银行会因为购买了过多高价美债而现金流断裂,其他银行同样可能出现类…

ATFX港股:美国总统拜登对硅谷银行的倒闭发表讲话,其中提到:所有受影响的储户都能放心,他们最晚在今天就能拿回自己的钱;纳税人无需承担任何损失,银行和存款保险基金将为此买单。储户能够拿回存款,这避免了恐慌情绪的蔓延。但是,造成硅谷银行倒闭的根本原因——高利率&美联储加息——并未改变。硅谷银行会因为购买了过多高价美债而现金流断裂,其他银行同样可能出现类似问题。也许,在高利率和高通胀的叠加因素冲击下,最先出现衰退迹象的并不是美国的宏观经济,而是美国的银行业。金融市场应该重点关注的不再是美国的非农就业报告,而是大型银行的美债持有总量。需要提醒的是,美国国债只要持有到期就不会亏损,因为美联储可以通过印钞来偿还;如果在到期日之前卖出,账面上的浮亏则会转变为实打实的亏损。现金流充足的银行不会选择提前卖出美债,尤其是浮亏状态下美债。

▲ATFX图

上图是芝加哥商品交易所(CBOT)十年期美债期货当月连续价格走势图。2021年8月份以来,美债价格持续下跌,最大跌幅近20%,市场价格从135左右回落至108。如果美国的银行在2021年下半年和2020年买入了大量美国债券,必将遭受巨额损失。国际买家,比如中国的人民银行和日本央行,也将遭遇类似困境。最近四个交易日,美债期货价格有快速反弹的迹象,但是尚未突破年内高点,此时判断美债期货已经筑底为时过早。毕竟,3月23日的美联储利率决议大概率仍将加息25基点。加息意味着美债价格仍将走低。

▲ATFX图

摩根大通2022年财报显示:现金及现金等价物减少1736亿美元,现金流期末余额为5672亿美元。以硅谷银行420亿美元的抵对总额计算,占比不足摩根大通现金流余额的十分之一。摩根大通抗挤兑对能力较强,潜在风险暴露的可能性较低。

▲ATFX图

美国银行2022年财报显示:现金及现金等价物减少1180亿美元,期末现金流余额为2302亿美元,一年时间里现金流减少比例高达34%,有可能引发现金流危机,需要警惕。

摩根大通和美国银行是美国银行业排名第一和第二的两大银行,两家银行中有一家就出现了现金流问题,表明美国银行业现金流整体水平较为脆弱。

▲ATFX图

港股市场的银行板块儿在本周一大涨,本周二微幅回调。股价层面看,受到美国银行业风险冲击的迹象不明显。但是,A股市场的银行业受到显著打击,板块价格指数近两个月的低点已经被跌破。如果美国银行业因为硅谷银行的倒闭而出现连锁反应,A股市场银行板块或难以幸免。

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