下周，这些大事将落地！

　　近期，A股市场表现可圈可点。ChatGPT持续火热，带动相关概念板块一路狂飙；多只新股上市首日大涨，打新市场情绪显著回暖；此外，多项重磅数据公布，经济复苏迹象显著，为A股提供了强有力的支撑。

　　下周，海内外又将有多件大事落地，对A股又会产生何种影响？

　　01

　　北交所两融业务周一开闸

　　

　　下周一（2月13日），北交所将迎来重要的里程碑事件。

　　据北交所官网，北交所融资融券业务2月13日将正式启动，首批两融标的共有56只，包括诺思兰德(行情430047,诊股)、华岭股份(行情430139,诊股)、海希通讯(行情831305,诊股)、贝特瑞(行情835185,诊股)等，以2023年1月31日为计算基准日确定。届时已取得北交所融资融券交易权限的证券公司可以接受投资者委托，向北交所进行融资融券交易申报。

　　2月10日晚，北交所公布，安信证券、海通证券(行情600837,诊股)、山西证券(行情002500,诊股)、中金公司(行情601995,诊股)、信达证券(行情601059,诊股)等66家券商已开通融资融券交易权限。此外，还有多家券商已申请开通北交所融资融券权限。

　　

　　来源：北交所官网

　　与主板市场融资融券业务相似，北交所融资融券业务总体上比照沪深市场成熟模式构建；券商资格管理、投资者准入、账户体系、交易方式、可充抵保证金证券范围及折算制度、权益处理、信息披露等也都与沪深市场融资融券业务保持一致。

　　不过，此次也有区别：①转板机制是北交所特色制度安排，转板证券将被调整出标的证券范围与可充抵保证金证券范围；②北交所没有同步放开转融通业务，而是将执行“两步走”策略，根据业务实施情况和市场发展需要，在下一阶段适时推出该制度。

　　此外，在融资融券细则上，北交所融资融券业务也与沪深市场存在细微差别。

　　例如，科创板证券上市前5个交易日折算率上限为20%，5个交易日后折算率上限为45%，而北交所认定的指数成份股股票的折算率最高不超过70%，北交所其他A股股票的折算率最高不超过65%。

　　此次两融业务开闸，申万宏源(行情000166,诊股)认为，融资融券制度完善了北交所的交易机制，也提升了二级市场的定价功能；对投资者而言，融资融券业务提供了风险对冲工具，有利于投资者投资策略的完善；此外，当前融资利率在7%至8%左右，资金成本低、使用效率高。对北交所而言，融资融券具有放大成交量的杠杆效应，有利于进一步提升市场流动性水平。

　　随着竞价交易、做市商、融资融券等制度相继完善，北交所市场的订单深度将持续增加，市场稳定性进一步提升。

　　02

　　美国CPI数据周二出炉

　　

　　海外方面，投资者将在下周二（2月14日）迎来美国1月CPI数据。

　　目前，经济学家普遍预计，下周二出炉的美国1月CPI数据料将同比上升6.20%，较上月的6.5%进一步回落。去除能源和食品的核心CPI月率将维持0.3%，同比增速将从5.7%降至5.4%。如果数据超过市场预期，外界对终端利率的预期或将进一步上修。

　　不过，在本轮紧缩周期中首度出现的CPI环比负增长可能只是“昙花一现”，美国银行预计，美国1月季调后CPI月率可能从去年12月份的-0.1%加速升至0.4%。

　　近几个月来，美联储主席鲍威尔一直在专注于一个事实，即市场所谓的“超级核心通胀”部分——剔除了住房后的核心服务业通胀似乎仍在上涨。例如，在经济中占很大一部分比重的食品服务和医疗保健领域。

　　值得一提的是，美国劳工统计局周五公布了消费者价格指数（CPI）分项的最新权重，据公布，权重上调幅度最大的是房屋，由42.36%上调至44.38%，娱乐及食品饮料权重亦轻微上升，而最大下调幅度是交通、教育与通讯及医疗。

　　市场预计，此次调整将给1月份的核心通胀率带来上行压力，不过有助于压低其后的通胀率。

　　根据目前已知的经济数据，市场预计美联储的加息终点已经出现上调。据证券日报消息，民生银行(行情600016,诊股)首席经济学家温彬预计，今年晚些时候美联储利率将达到5.25%。

　　此外，根据芝商所的FedWatch工具实时测算，3月份美联储加息25个基点的概率达到93.7%，超预期加息50个基点的概率仅为6.3%。5月份再次加息25个基点的概率达到67.9%。

　　因此，下周二将公布的美国1月CPI数据将格外重要，或许对美联储后续策略“鹰派”还是“鸽派”起到决定性作用。

　　除了经济数据出炉之外，美股财报季也继续进行。

　　下周值得关注的重点企业包括可口可乐、万豪国际、思科、应用材料、Shopify、巴里克黄金、迪尔、富达投资、卡夫亨氏等。此前，苹果、谷歌、亚马逊等一众科技股的惨淡财报显示出公司正遭遇“寒冬”，美股市场一度受到冲击而走低。

　　此外，欧洲方面也有新消息。

　　欧洲将公布去年四季度GDP和失业率等数据。周三欧央行行长拉加德将在欧洲议会就欧洲央行2022年度报告发表讲话。利率期货显示，目前3月加息50个基点并未完全定价，终端利率将在7月出现，比现在的水平高75-100个基点。

　　英国也将公布失业率、通胀等重磅数据，市场预期CPI将进一步放缓至10.1%。就业市场紧张下薪资增速将保持近期的弹性，从6.4%进一步上升，失业率预计将保持在3.7%。

　　03

　　四只新股下周可申购

　　近期，新股市场取得了不错的成绩。

　　2月10日，裕太微(行情688515,诊股)-U登陆A股，上市首日大涨152.7%。公司发行价为92元/股，盘中最高触及268元/股，中一签最高浮盈8.8万元，使得该新股成为近年少见的“大肉签”。

　　据统计，今年以来，科创板新股和创业板新股首日表现普遍较好。即使是2022年破发案例较多的北交所，今年也只有迅安科技(行情834950,诊股)、乐创技术(行情430425,诊股)两只新股曾于上市首日盘中出现破发，整体破发率已大幅降低。

　　根据初步安排，下周（2月13日至2月17日）进行网上申购的新股共有5只，分别为峆一药业(行情430478,诊股)、多利科技(行情001311,诊股)、彩蝶实业(行情603073,诊股)、艾能聚(行情834770,诊股)、宿迁联盛(行情603065,诊股)，其中包括沪市主板新股2只、深市主板新股1只、北交所新股2只。

　　从隶属行业来看，在即将开启网上申购的5家公司中，行业类别涉及医药制造业、汽车制造业、纺织业、电气机械及器材制造业，以及化学原料和化学制品制造业，覆盖了医药、汽车、光伏、原料药等热门概念。

　　峆一药业是专业从事各类精细化学品的研发、生产与销售的精细化工企业。

　　彩蝶实业目前建立的产业布局中，包含涤纶纺丝、织造、染色及后整理和无缝成衣等多项业务。

　　多利科技是一家专注于汽车冲压零部件及相关模具的开发、生产与销售的企业。

　　艾能聚主营分布式光伏电站投资运营、分布式光伏电站开发及服务和晶硅太阳能(行情000591,诊股)电池片的研发、生产和销售。

　　宿迁联盛主要业务为高分子材料防老化助剂及其中间体的研发、生产与销售，主要产品包括受阻胺光稳定剂、复配助剂、中间体、阻聚剂等。

　　04

　　A股牛市第一波上涨未完

　　

　　海内外重要事件落地，以及打新市场的回暖，不可避免会对A股造成影响。当前A股底部已过，基本面、资金面的积极因素推动下，机构普遍预计A股市场已经熊转牛，22年10月底以来的上涨即牛市的第一波上涨。

　　后续，A股市场又会如何演绎？

　　借鉴上一轮牛市起点，2019年初的牛市第一波上涨行情节奏与当前很相似。因此，海通策略团队对比当下与2019年初，展望牛市初期第一波上涨将如何演绎。

　　从行情节奏上看，当前与19年初相似，已经先后出现了价值先占优、成长后跟上的两小段上涨：第一小段上涨（22/10/31-22/12/07）：地产、保险等价值板块占优；第二小段上涨（22/12/23-23/01/30）：成长中计算机、电新，以及券商开始表现。

　　1月30日春节后第一个交易日高开后，市场陷入短暂的震荡休整。参照19年牛市第一波上涨的节奏，还有第三小段上涨。因此，海通策略认为，在基本面数据回升和资金面内资流入两大因素驱动下，A股牛市第一波上涨未完，第三小段上涨有望逐渐展开。内资有望接力，成为第三小段上涨的推动力。

　　去年10月以来的上涨行情中市场已经历了先价值、后成长的轮涨路径，但成长板块涨幅低于价值板块，且着眼全年，数字经济代表的成长空间或更大。全年维度还可关注消费反转，如医药。