富祥药业上下游受挤12年首亏过亿 蹭辉瑞热点股价暴涨股东趁机套现1.06亿

　　上下游两头受挤压，医药企业富祥药业(行情300497,诊股)（300497.SZ）经营业绩大变脸。

　　根据最新披露的业绩预告下修公告，2022年度，富祥药业预计亏损金额超过1亿元。原因是，原材料涨价，而公司产品降价。

　　2021年，也是这一因素，导致公司业绩同比大幅下降。

　　曾经，富祥药业表现出较为稳定的成长性。2011年至2020年，公司营业收入和归属于母公司股东的净利润持续增长。但2021年、2022年的业绩表现，改变了市场对其认知。

　　此外，2022年初，富祥药业还蹭热点，试图与辉瑞新冠药物拉上钩，成为其供应商。不过，事实并非如此。但公司股价因此暴涨暴跌，而股东趁机套现。

　　值得一提的是，随着经营形势发生变化，富祥药业的募投项目推进并不顺利。今年2月，公司宣布，两个重要项目延期。

　　12年来首次亏损

　　富祥药业遭遇史上首次经营亏损。

　　2月28日晚间，富祥药业发布2022年度业绩预告修正公告，将此前预告的业绩下修。

　　今年1月19日富祥药业发布业绩预告，2022年度，公司预计实现净利润-7778万元至-1.08亿元，扣除非经常性损益的净利润为-1873万元至-2805万元，与上年相比，均为盈转亏。

　　公司下修后的业绩预告为，净利润的亏损区间数为1.15亿元至1.45亿元，扣非净利润的亏损区间数为4000万元至7000万元。

　　这是富祥药业近12年来首次亏损。针对2022年的经营亏损，公司称，是由四大因素导致。一是公司主要原材料价格上涨、新冠疫情以及新投产项目产品价格下降且产能未完全释放等因素影响，公司运营成本上升，挤压了利润空间。二是参与投资的景德镇市富祥物明医疗健康产业投资合伙企业（有限合伙）对外投资的企业受相关政策影响，后续生产经营面临较大困难，预计确认投资相关损失。三是计提相关存货跌价损失。四是非经常性损益对公司净利润的影响额约为-8000万元到-6000万元。

　　至于下修此前预告的业绩，公司称，鉴于市场环境不断变化，经与年审会计师沟通，公司进一步对相关存货进行跌价测试以及对投资相关损失进行分析和复核，补充计提了部分存货跌价准备和确认了部分投资相关损失。

　　这样的业绩让市场有些意外。2015年12月，富祥药业通过闯关IPO登陆创业板。上市之前的2011年至2014年，公司实现的营业收入分别为2.92亿元、3.60亿元、4.43亿元、5.11亿元，净利润为0.36亿元、0.40亿元、0.45亿元、0.53亿元，营业收入、净利润持续双增。

　　2015年至2020年，上市后的6年，公司实现的营业收入分别为5.80亿元、7.64亿元、9.58亿元、11.63亿元、13.54亿元、14.93亿元，同比均保持两位数速度增长。对应的净利润为0.94亿元、1.74亿元、1.78亿元、1.95亿元、3.06亿元、3.19亿元，均为持续增长。

　　上述数据显示，2011年至2020年，富祥药业的营业收入和净利润连续10年双增。

　　2021年，是一个转折之年。当年，公司实现营业收入14.30亿元、净利润0.49亿元，同比分别下降4.25%、84.71%。

　　当时，公司解释称，主要产品的原材料价格大幅上涨，导致公司采购成本大幅增长；同时受市场需求以及疫情等因素影响，部分产品销量和价格同比下降，导致利润减少。参与投资的景德镇市富祥物明医疗健康产业投资合伙企业（有限合伙）对外投资的企业受环保、安全政策等影响，经营状况不佳，预计确认投资相关损失。

　　从大幅下降到亏损，两年间，富祥药业对自身面临的市场环境应对乏力，也说明公司抵御市场风险能力较弱。

　　两募投项目延期

　　市场环境发生变化，富祥药业对募投项目实施延期。公司何时能走出困境，值得关注。

　　富祥药业主要从事以抗感染药物原料药及其中间体的研发、生产和销售，并逐步开始无菌原料药和制剂技术的研发、生产和销售。主要产品为舒巴坦系列酶抑制剂原料药、中间体及相关产品，他唑巴坦系列酶抑制剂原料药、中间体及相关产品，碳青霉烯类原料药的中间体。

　　在2022年半年报中，富祥药业披露称，其是国内舒巴坦领域唯一通过国际市场认证的供应商，产品质量保障和成本控制能力居于业内前列，也是他唑巴坦全球主要供应商之一。公司还是国内为数不多的从起始原料到下游原料药全产业链布局的碳青霉烯类培南系列产品生产商。拥有起始物料4AA、A9、美罗培南母核、培南侧链等产能。公司在建募投项目包含年产600吨4-AA及200吨美罗培南的产能。项目完成后不仅可以增强公司培南系列产品的市场占有率，同时也将产业链延伸至下游更高附加值原料药，在碳青霉烯领域实现从起始原料到下游原料药全产业链布局。

　　抗病毒药物中间体方面，公司已成为洛韦类药物中间体全球主要供应商之一，主要用于合成治疗疱疹以及肝病病毒感染疾病的药物。募投项目规划年产616吨那韦中间体项目，产品包括氯酮、氯醇、2R-环氧化物，主要用于合成治疗艾滋病及其他病毒感染疾病的药物。

　　按照富祥药业产业布局规划，公司的产品线日趋丰富，竞争力不断夯实，未来经营业绩有望实现稳步增长。但是，公司处于产业链条的中端，上下游的辐射能力不足。

　　值得一提的是，正是因为募投项目产品包括氯酮、氯醇、2R-环氧化物，可以合成治疗艾滋病及其他病毒感染疾病的药物。去年1月，富祥药业蹭了一下辉瑞新冠治疗药物的热点。

　　在投资者互动平台上，针对投资者询问，富祥药业回复称，在合作开发和供应新冠药物中间体和原料药领域，公司已经向客户供应公斤级样品，并通过客户验证。目前，生产部门提供的部分医药中间体产品有供应给辉瑞，但不是用于生产治疗新冠的药物。公司向客户供应莫匹拉韦、瑞德西韦的核心中间体，可以用于治疗新冠肺炎。但是前述相关中间体产品目前收入占比较小，暂未对公司业绩产生重大影响。公司已具备新冠治疗药物中间体研发生产能力，期望能够进入辉瑞等公司新冠治疗药物生产的供应链体系之中。

　　K线图显示，2022年1月12日至20日，富祥药业的股价从16.40元/股涨至最高29.40元/股，最大涨幅达79.27%。

　　股价暴涨之时，公司股东浙江永太科技(行情002326,诊股)股份有限公司趁机高位减持541.56万股，套现约1.06亿元。

　　股价异常，监管问询，富祥药业声明，目前公司生产莫匹拉韦、瑞德西韦的核心中间体均未直接或间接供应给辉瑞、吉利德、默沙东。

　　随着经营形势发生变化，今年2月6日晚间，富祥药业宣布，募投项目富祥生物医药项目及年产10000吨VC和2000吨FEC项目均延期，前一项目延期两年、后一项目延期一年。

　　长江商报记者发现，富祥药业还存在存贷双高问题，较为异常。截至2022年9月底，公司账面货币资金为11.70亿元，长短期债务为14.34亿元。