大逆转！A股一夜“变脸”

　　大盘全天震荡分化，创业板指展开反弹，沪指微跌。

　　盘面上，赛道股迎来反弹，光伏、储能方向领涨，派能科技(行情688063,诊股)、阳光电源(行情300274,诊股)、盛弘股份(行情300693,诊股)、亿纬锂能(行情300014,诊股)等多股涨超10%，宁德时代(行情300750,诊股)涨超5%。眼科医疗概念股震荡走强，何氏眼科(行情301103,诊股)、普瑞眼科(行情301239,诊股)均20CM涨停。板块方面，TOPCON电池、旅游、储能、眼科医疗等板块涨幅居前。

　　AI概念股走势分化，液冷方向全天强势，北交所个股曙光数创(行情872808,诊股)30CM涨停，高澜股份(行情300499,诊股)20CM涨停，网宿科技(行情300017,诊股)涨超13%；传媒、游戏股午后一度反弹，南方传媒(行情601900,诊股)、新华文轩(行情601811,诊股)均3连板，迅游科技(行情300467,诊股)20CM涨停；算力、国资云等方向大跌，拓尔思(行情300229,诊股)、同花顺(行情300033,诊股)跌超10%，中科曙光(行情603019,诊股)、紫光股份(行情000938,诊股)、太极股份(行情002368,诊股)、工业富联(行情601138,诊股)跌停。国资云、CPO、网络安全、算力等板块跌幅居前。

　　截至收盘，沪指跌0.02%，深成指涨0.33%，创业板指涨1.54%。总体上个股涨多跌少，两市超3300只个股上涨，超50股涨停。沪深两市今日成交额11222亿，较上个交易日缩量117亿。北向资金全天净买入7.51亿元，其中沪股通净买入0.79亿元，深股通净买入6.72亿元。

　　01

　　新能源赛道“王者归来”

　　在近期经历了连续多日的下跌后，新能源赛道股今日大幅反弹，光伏、锂电、风电三大代表方向均迎来大涨。

　　近几个月，新能源赛道股的表现并不理性，AI主题行情狂飙的背后是公募基金疯狂砍仓新能源。

　　从刚刚披露完毕的基金一季报来看，公募基金对锂电板块进行了一定程度的减仓。据天相投顾数据统计，一季度公募基金减仓的前十大股票包括亿纬锂能、紫光国微(行情002049,诊股)、中国中免(行情601888,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、美团-W、万科A(行情000002,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)、药明生物、立讯精密(行情002475,诊股)、隆基绿能(行情601012,诊股)。其中，亿纬锂能的公募基金持仓由去年四季度末的3.23亿股降至一季度末的2.22亿股，持有基金也由去年四季度末的381只降至160只。

　　但是，经过深幅调整后，锂电行业估值水平目前已在历史低位，后市不宜过于悲观。而风电、光伏行业前景也依旧广阔，根据彭博数据，全球可再生能源的投资将继续扩大，到2026年，全球风能和太阳能(行情000591,诊股)发电量将从目前的水平翻一番，达到近4.2兆瓦。

　　对于新能源赛道整体，银华基金李晓星认为，现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。

　　随着新能源赛道“王者归来”，AI概念股今日则迎来集体调整。

　　AI行情的退潮，还是在于股价与基本面出现严重背离。今年一季度，海天瑞声(行情688787,诊股)、三六零(行情601360,诊股)、科大讯飞(行情002230,诊股)的市值合计涨了1563亿元，而净利润却合计亏损2.58亿元。目前来看，这轮新技术革命让很多行业的未来发展有很大遐想空间，不多现在谈AI板块的业绩为时尚早，AI+应用落地场景尚不明确。

　　回顾3月以来的A股市场，AI行情的狂飙充分表现了场内资金的风险偏好急剧上升，投资者对于重大叙事主题投资极度追捧，从而忽视了底层标的质地上面的缺陷。不过，睿郡资产董承非认为，这种风险偏好的提升并非坏事，一个活跃的市场对投资者而言总是一件好事。至于AI行情后续是否会进一步活跃，是否预示着一种比较长时间的投资风格的切换，还需要观察。

　　02

　　假期持股还是持币？

　　除了业绩影响之外，五一假期的到来也是A股近期回调的原因之一。每逢节假期，很多投资者担心假期有不确定因素导致节后交易日大跌，所以会提前卖出股票，持币观望，市场经常因此承压。那么，对于投资者而言，接下来的五一假期应该持股还是持币？

　　从机构动向看，据中证报消息，对于“五一”假期持股或持币过节的问题，接近六成的私募选择重仓或满仓持股过节。

　　具体来看，58%的私募选择重仓或满仓持股过节，相关私募认为，市场偏强震荡格局未改，个股结构性机会仍突出；有31%的私募选择中性仓位过节，他们认为，假期期间消息面及外围市场不确定性较高，中性仓位可攻可守；仅有占比11%的私募选择轻仓或持币过节，相关私募认为，上周以来市场调整幅度较大，短中期A股运行可能转弱。

　　对于“五一”假期之后A股市场的短中期走势，有占比达58%的私募表示看好节后A股表现，相关私募认为，市场仍有望保持偏强震荡格局；占比33%的私募研判观点偏中性，这些机构认为，4月以来A股市场冲高回落后还需继续观察；仅有9%的私募对于节后的市场表现表示偏谨慎，这些私募认为，前期市场数字经济主题炒作过热，个股分化过于剧烈，节后市场可能会继续调整。

　　整体而言，市场依旧看好持股过节，在投资机会上，多数私募看好数字经济与“中国特色估值体系”两大方向。创金合信基金首席经济学家魏凤春也给出了参考。他表示，投资需要谋定而后动，不争一时，持币过节还是持股过节，取决于资金的性质与风险约束等。具体来看，长期资金可以做坚定的价值投资者，抱定科技的赛道不放松，弱化对择时的仓位控制。如果是短期资金，可以做因势利导者，在坚持主导产业配置的前提下，灵活运用择时策略。

　　03

　　结构性做多或成核心

　　最后，回到A股市场整体来看。

　　在存量资金约束下，叠加数字AI题材进入分化期，获利了结的资金不在少数，这也是最近几个交易日行情走势转弱的主要资金因素。不过，从历史规律角度来看，4月处于市场重新梳理主线的阶段，越临近财报披露结束期，市场分歧也将显现得更加明显，板块之间轮动也会更频繁。

　　不过，市场对于科技板块的调整并不悲观，银河证券最新研报指出，5月后需要更加关注分化机会，本轮科技板块下跌分化后，再次上涨将积累更大动能。

　　短期来看，科技板块已经整体下行接近10%，而本轮下跌主要是业绩基本面因素重要性抬升带来的，资金对人工智能主题投资概念是否能够落地分歧并非较大，因此板块整体下跌空间有限，无需过度悲观。

　　从胜率和盈亏比角度来看，5月上旬科技板块胜率明显提升，叠加财报季的结束，资金大概率会继续流入科技板块，科技板块也会在经历震荡后5月重新回升。但需要注意的是，在经历前期普涨后，部分个股已经股价相对较高，5月将迎来个股分化，从盈亏比来看，5月上旬盈亏比也有明显的下降，赚钱效应减弱。

　　从基本面来看，国内经济与政治环境稳定、社会利率下降、政策发力科技转型与国有经济改革，持有货币资产的回报与效率偏低，国泰君安(行情601211,诊股)认为，这是一个找资产、找机会的时期，要把握结构性做多的核心，看好风险特征不高的成长股：中特估、数字经济、创新药&；半导体。

　　1）继续看好股价调整充分、盈利预期见底，微观筹码出清，且中期维度受益周期性复苏和技术创新板块，美元紧缩周期的尾声也有利于长久期资产，继续看好低位成长：创新药、半导体。

　　2）在传统领域中关注受益于复苏、一季报有望超预期的成长性的细分：啤酒/食品，以及受益于中特估+类债资产的重估：建筑/石化/金融；

　　3）看好中期空间大、产业政策不断催化的TMT成长股，下一阶段重点关注数据要素&；经济相关子板块：运营商/云服务/算力/数据安全等。