寻找下一个高速增长经济体，天弘越南基金受热捧

全世界新一轮制造业转移浪潮正在加速，凭借港口便利、劳动力成本优势以及招商引资优惠，越南吸引了大量外资流入，正在成为新的“世界工厂”。从股市表现来看，今年以来，截至2023年8月31日，越南VN30指数上涨幅度超过20%在全球市场表现优异，那么，越南是怎么做到的？

进出口迅猛发展带动经济高增，后续政策空间较大

越南的发展路子，同改革开放初期的中国一样，都是外贸导向型产业。目前，中美两国企业，甚至日韩等国企业都在将目光投向越南，推动了越南的进出口贸易迅猛发展。最近十年，越南进出口总额从2012年的2289亿美元增长至2022年的7325亿美元，年均复合增速超过12%。根据世界贸易组织(WTO)排名，越南连续跻身全球进出口额最大的30个国家和地区之列。并且，截至2023年8月份，越南已经是连续第13个月出现贸易顺差了。

整体来看，越南所处的产业环节是，一边承接中国的贸易产业链，从中国进口大量的商品，经过初步的加工，然后再卖到美国。天弘越南市场基金的基金经理胡超认为，从全球的产业链格局来看，越南是为数不多能够跟中国一样提供同等质量的商品且价格差不多的国家，它有制造业生产的能力，未来一段时间不会发生重大的变化。

在外贸拉动下，越南经济增速飞快。2022年，越南GDP增速8%，GDP总量在东盟10国里第四，比4年前再度提升两位。而且，在疫情前的十年，越南GDP增速也都在5.5%以上，保持了连续的高速增长。

今年以来，受全球通胀上升和需求下降影响，越南GDP增速下降至3.72%，而8月5日在政府例行会议上，越南总理范明政表示，为了实现全年GDP增长6.5%的目标，今年最后几个月的增长率必须在9%左右。天弘越南市场基金经理胡超认为，“由于越南市场空间较大，只要公共支出或是投资端政策更为宽松，实现9%的增速目标个人认为并不难”。 他认为，越南的上市公司绝大部分业务聚焦于国内的业务，如果经济增速能实现，就意味着上市公司的盈利在下半年是非常不错的。

流动性+政策面+外部环境改善，天弘越南基金表现优异

从资本市场表现来看，越南今年以来可谓是一颗亮眼的星，以超过22%的涨幅成为全球主要市场里的佼佼者。可以看出，投资者对于越南经济走势的预期是比较积极的。加上2022年越南因为反腐行动、美联储加息，以及外需降低预期等影响，股市出现大幅回撤，更为今年市场上行提供了强劲动力。

数据来源：wind，数据截至2023年8月31日。

而展望后续，除了前面提到的下半年基本面有望改善之外，胡超认为，越南股市增长的几个要点可拆解如下：

第一点，市场流动性改善。3月份，越南整个市场的流动性大概只有5亿美元，到5月份的时候接近10亿，现在基本上维持在12亿到15亿之间。我们原来看过最高的单日成交量约20亿美元。流动性大幅改善的一个重要的原因，就是越南的央行连续4次大幅降息，这是全球第一个今年开始降息的中央银行。随着利率水平逐步下降，5月后资金从银行存款“搬家”到股票市场的趋势将愈发显著，我们认为这个趋势未来会慢慢继续下去。

第二是，从政策面来看，货币政策依旧积极。现在市场的流动性非常高，很有可能会再有一次的降息，即使不再降息，当前的利率水平也足够支撑市场非常宽裕的流动性。越南现在通胀大概只有2%，它的货币政策环境甚至比美国还要好。

第三点，放眼全球市场，展望下半年，经济或政策风险较小。美国方面，经济仍保持超预期的韧性，主流央行7月货币政策行动也基本符合市场预期，因此从现在到年底，美国经济、政策没有大的风险。我们一般认为，在美国经济、政策没有大的风险时，越南市场相对比较平稳。

胡超认为，从多重维度来看，当下的越南股市提供了较好的入场时机：经济表现较差，但是底部隐现；货币政策持续发力、财政政策加快跟上；国内流动性较为宽松，资金持续流入资本市场。

作为当前市场上唯一一只投资越南市场的QDII基金——天弘越南市场股票(A类：008763 C类：008764)，就为投资者提供了分享越南增长红利的好机会。

投资策略来看，天弘越南市场股票主要投资的是越南胡志明交易所上市的大盘股和跟踪VN30指数的ETF。VN30指数(VN30)由胡志明交易所中市值排名靠前且流动性较好的30只股票组成，指数成分股约占越南胡志明交易所股市市值的80%、成交额的60%，具有较强的市场代表性。行业分布方面，则60%配置于金融、地产以及必选消费等符合现阶段越南经济及资本市场发展规律的行业，力争获取更好收益。

而自天弘越南市场基金成立以来，截至2023年6月30日，A类累计上涨23.76%，C类累计上涨22.70%(数据来源：基金定期报告)，且根据天弘基金数据，有70%持有这只基金的用户都赚到了钱！(数据来源：天弘基金大数据中心。70%正收益率的意思为：截至2023/8/11，天弘越南市场基金共有70%用户持仓收益率大于等于0，保有用户数为31.23万人，该数据不包含已赎回用户。)

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越南VN30指数近五年收益：-12.36%(2018)，2.82%(2019)，21.81%(2020)，43.42%(2021)，-34.55%(2022)。天弘越南市场股票型发起式证券投资基金(QDII)(A类)成立于2020年01月20日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年40.08%(37.48%)、2022年-28.74%(-28.13%)，业绩数据来源于基金定期报告。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。主要投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。天弘越南市场股票型发起式证券投资基金(QDII)历任基金经理：胡超(2020年01月20日~至今)。