ATFX港股：蜜雪冰城、古茗申请在港上市，低价茶饮冲刺资本市场

ATFX港股：茶饮品牌蜜雪冰城申请在港主板上市，美银证券、高盛及瑞银为联席保荐人。根据市场消息指，公司计划集资约78亿港元。初步招股文件显示，蜜雪冰城去年首9个月录得盈利25亿元人民币，按年升约48%，收入154亿元，按年升46%，毛利率29.7%。

产品均价为6-8元，蜜雪冰城自营店的毛利率其实极低，在2022年1至3月甚至为负数，达-8.21%。而2021年毛利率则为10.24%；2020年毛利率仅为4.44%；2019年毛利率为5.36%。

▲ATFX图

与依靠加盟费用为主要收入来源的企业不同，「蜜雪冰城」招股书指出，绝大部分收入，其实是来自于向加盟门店销售商品(主要为食材、包装材料)及设备费用。

截至去年9月底，公司通过加盟模式发展的门店网络有超过3.6万家门店，首9个月卖出约58亿杯饮品，据市场统计是全国排名首位。至2023年首9个月商品销售已进一步达145亿，占总收入94.3%。

另一家内地茶饮品牌古茗亦申请在港主板上市。根据初步招股文件，去年首9个月收入55.7亿元，按年升34%；盈利9.9亿元，利润率达17.8%。截至去年底，有9001家门店，按年升35%，集资所得用作加强供应链能力等。

蜜雪冰城、古茗都是茶饮市场低价赛道的头部品牌，两者在一线城市、新一线城市门店覆盖度均较低，合计门店占比分别为25.4%、21.3%，但是在下沉市场的扩张下其实“不差钱”，同时申请上市，表明茶饮市场无论是从拼品牌营销还是寻找新出口上都愈发激烈，在上市后市场关注各自在资本市场的募资能力的同时，决定股价的终究还是在于同店营收的增长以及能否在赛道细分中进一步体现差异化。