易方达基金庞亚平：A股主要宽基指数估值已处于历史底部区域

12月以来，内外部各方面积极因素逐步积累。从外部因素来看，美联储超预期转向“鸽派”，市场定价明年3月开启降息周期的概率大于80%，受此影响美债利率进一步下行并突破3.8%关口。美元指数延续回调，人民币显著升值，一方面推动外资在12月末回流，另一方面为国内货币政策进一步宽松打开了空间。从内部因素来看，除了近期对稳增长、稳经济的积极表态之外，我们也看到了一系列实质性政策的相继落地。“三大工程”加速布局，房地产相关政策积极发力。具体来看，北京、上海等一线城市地产需求侧政策进一步优化，带动近期地产销售高频数据边际好转，同比增速由负转正，对市场信心形成有力提振。

站在当下，我认为2024年初A股“春季躁动”行情值得期待。基本面角度看，近期国内经济持续恢复向好，11月份工业企业利润增速明显加快，企业经营效益持续回升，有望从基本面角度夯实市场信心。资金面角度看，在政策的号召下，保险公司、社保基金等长线资金入市有望加码；此外，随着海外加息周期结束，全球流动性环境边际好转，沪深300等受外资影响较大的宽基指数有望迎来增量资金的配置。估值角度看，当前A股主要宽基指数估值已处于历史底部区域，大盘风格的沪深300指数估值(PE-TTM)仅为10.8倍(截至2023-12-28)，处于近10年以来12.52%分位点，相对小市值风格更具配置性价比。因此，从标的选择来看，聚焦核心资产的沪深300指数投资价值值得关注。

本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司(以下简称“本公司”)立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。