这只基金从百亿梯队消失，明星基金经理冯明远如何挽救？

截至2023年末，信澳新能源产业规模跌出百亿元梯队，为80.11亿元，较2022年末减少28.25亿元

标点财经研究员  齐文健

市场上那些曾受投资者青睐的百亿级别主动权益类基金，数量正在减少。

标点财经研究员根据Wind数据统计，截至2023年四季度末，公募行业内百亿元主动权益类基金有31只（只统计主代码基金，份额规模合并计算，下同），较2022年末的54只下降42.59%。有23只产品从这一“阵营”消失，信澳新能源产业便是其中一例。

具体来看，截至2023年末，信澳新能源产业的规模为80.11亿元，较2022年末的108.36亿元减少28.25亿元。而2021年底的规模为174.77亿元。这意味着，该基金规模已连续两年缩水。

需要注意的是，这只此前备受投资者追捧的基金，业绩亦不理想。Wind数据显示，截至2月23日，信澳新能源产业今年以来收益率为-16.73%，在952只普通股票型基金中排第909位。该基金2022年、2023年收益率分别为-29.29%、-12.71%，同期业绩比较基准收益率分别为-18.07%、-9.15%。这只产品由明星基金经理冯明远单独管理。

针对该基金管理规模减少、业绩欠佳等问题，标点财经研究员向信达澳亚基金发送了沟通函，不过截至发稿未收到回复。    

明星基金经理成绩黯淡？

近年来，管理规模仍保持在百亿元之上的主动权益类基金愈发珍贵。

Wind数据显示，截至2023年底，管理规模超百亿元的主动权益产品减少至31只，较2022年末少了23只。

在管理规模降至百亿元以下的产品中，信澳新能源产业现身。

2023年四季度末，信澳新能源产业管理规模为80.11亿元，较2022年末的降幅为26.07%。而在2020年末、2021年末，这只基金的管理规模分别为125.76亿元、174.77亿元。

信澳新能源产业管理规模缩水或与业绩表现有关。从Wind数据来看，截至2月23日，该基金今年以来收益率为-16.73%，落后业绩比较基准收益率18.41个百分点。此外，该基金2022年、2023年的回报也并不理想，收益率分别为-29.29%、-12.71%，同类排名分别为588/706、426/844。

值得一提的是，信澳新能源产业由明星基金经理冯明远单独掌舵，且是他在管产品中管理时间最久、规模最大的基金。同时，该基金曾多次斩获“金基金奖”“明星基金奖”“金牛基金奖”。

标点财经研究员注意到，冯明远还独自管理着信澳研究优选A、信澳领先智选、信澳智远三年持有A，但是这三只产品的业绩表现也是不尽如人意。截至2月23日，上述三只基金的年内收益率分别为-15.96%、-19.62%、-18.92%，在4186只偏股混合型基金中分别排第3934名、第4118名、第4101名。这三只产品2023年的收益率分别为-12.08%、-12.2%、-13.94%，2022年的收益率分别为-26.73%、-29.26%、-17.74%。    若将统计时间拉长来看，Wind数据显示，截至2月23日，上述三只基金成立以来收益率均告负，分别为-15.64%、-48.53%、-42.6%。    

选股、择时谁的错？

那么，究竟是何原因导致明星基金经理冯明远在管基金业绩不佳？

持仓方面，从信澳新能源产业、信澳研究优选A、信澳领先智选、信澳智远三年持有A披露的数据来看，2022年一季度末至2023年四季度末，上述四只基金股票市值占基金资产净值的比例均在76%-95%之间，比较基准涉及沪深300、中证500、中证800。但是2022年1月1日至2023年12月31日，上述三大指数分别下跌30.55%、26.23%、29.48%。

标点财经研究员还注意到，或受同一位基金经理管理的影响，信澳新能源产业、信澳研究优选A、信澳领先智选、信澳智远三年持有A的前十大重仓股存在重合。譬如在2023年四季度末，信澳新能源产业、信澳研究优选A的前十大重仓股中有九只个股相同，其中七只标的属于TMT行业；信澳领先智选、信澳智远三年持有A的前十大重仓股中亦有五只股票重叠，包含三只TMT股票。

从前十大重仓股来看，上述四只基金持仓中均有TMT上市公司现身。但是，出现的时间似乎并不合适。在2023年第一个季度，这四只基金的前十大重仓股中并未有TMT标的出现，在2023年第二季度则均有两只TMT股票，2023年第三季度TMT个股数量皆升至五只，而2023年第四季度除了信澳领先智选前十大重仓股中TMT个股数量仍为五只之外，其余三只产品的TMT股票个数增至七只。   

据Wind数据统计，2023上半年，计算机、传媒、通信、电子四个行业指数的涨幅分别为27.57%、42.76%、50.66%、11%，而在2023年下半年，上述四个行业指数分别下跌14.58%、18.18%、16.53%、3.37%。

在管规模连续缩水

产品“成绩单”难以令人满意的同时，冯明远在管产品的规模也出现下降。

资料显示，冯明远于2014年1月加入信达澳亚基金，历任研究员、基金经理助理，现任公司副总经理、联席投资总监。冯明远的管理规模在2021年末首次突破400亿元，并在2022年二季度末攀升至419.93亿元。此后，他的管理规模连续六个季度减少，2023年末已降至158.06亿元，较2022年二季度末大幅缩水62.36%。

标点财经研究员还发现，冯明远先后卸任了部分基金。据统计，2023年，他相继卸任了信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A、信澳核心科技A、信澳先进智造、信澳匠心臻选两年持有五只基金的基金经理。再往前追溯，2022年7月19日，他还卸任了信澳精华A的基金经理。

即使将2023年卸任的五只基金剔除，仍未能改变冯明远在管基金规模缩水的现实。截至2023年末，信澳新能源产业、信澳领先智选、信澳研究优选A、信澳智远三年持有A的规模为158.06亿元，较2022年末的202.11亿元减少44.05亿元，降幅为22%。

另外，冯明远所管的四只基金在2023年也未能给投资者赚取丰厚的利润。Wind数据显示，2023年全年，这四只基金利润合计为-24.08亿元。同时，上述四只基金2022年全年的利润合计为-78.51亿元。    

冯明远过去三年在管基金规模情况（亿元）数据来源：Wind数据