铜：宏观提振及减产预期 铜强势上涨

    【基本面】上周五隔夜伦铜收9074美元/吨，涨幅1.82%。上周五隔夜沪铜主力2405合约高开收73290元/吨，涨幅1.23%。    宏观方面，上周数据显示美国2月份PPI数据超过预期，月率录得0.6%，为2023年8月以来最大增幅，进一步表明了通胀仍在加剧。美国上周初请失业金人数录得20.9万人，仍处于历史低位。强劲的劳动力市场以及顽固的通胀，市场认为美联储第五次维持利率不变。美元指数反弹企稳。国内方面，会传递“稳中求进”信号，货币财政政策协同发力，旨在稳定地产、促进消费和化解债务风险。政策利好提振市场信心。库存方面，上周伦铜库存延续下降姿态，累积减少5500吨至107300吨，环比前一周跌幅4.88%。上周沪铜库存连续11周上涨，截止上周累积增加47150吨至286395吨，环比前一周涨幅19.71%，创下逾一年高位。，对铜价构成了较强压力。当下国内铜精矿加工费降至十多年新低，损害冶炼厂利润。国内有色金属工业协会13日在北京组织召开铜冶炼企业座谈会，深入探讨了铜矿加工费下滑等行业问题，进一步增强了市场对冶炼厂减产的预期。需求方面，终端实际消费情况仍然较为疲弱，建筑和电网等领域的订单不足，库存压力较大。同时高铜价对下游消费造成了显著压力，企业普遍对高价铜材的采购意愿较谨慎。    【观点与操作策略】国内冶炼减产预期强烈，铜供应忧虑及国内宏观政策利好加持下，市场看涨氛围仍浓厚，期铜短期内急剧上涨突破73000元/吨压力位存在调整需求。建议73000元/吨上方谨慎追多，日内短线交易。 (倍特期货 谭江）