铜：宏观提振及减产预期 铜延续涨势

    【基本面】隔夜伦铜收9102美元/吨，涨幅0.31%。隔夜沪铜主力2405合约高开收73460元/吨，涨幅0.53%。     宏观方面，上最新的美国经济数据显示，商业活动数据好坏参半，市场等待周内一系列央行会议，包括美联储周三的政策决定，以寻找通胀和利率方面线索，美元走势阶段企稳。国内方面，两会传递“稳中求进”信号，货币财政政策协同发力，旨在稳定地产、促进消费和化解债务风险，政策利好提振市场信心。库存方面，上周伦铜库存延续下降姿态，累积减少5500吨至107300吨，环比前一周跌幅4.88%。上周沪铜库存连续11周上涨，截止上周累积增加47150吨至286395吨，环比前一周涨幅19.71%，创下逾一年高位。对铜价构成了较强压力。当下国内铜精矿加工费降至十多年新低，损害冶炼厂利润。国内有色金属工业协会13日在北京组织召开铜冶炼企业座谈会，深入探讨了铜矿加工费下滑等行业问题，进一步增强了市场对冶炼厂减产的预期。需求方面，终端实际消费情况仍然较为疲弱，终端订单不足，库存压力较大。同时高铜价对下游消费造成了显著压力，企业普遍对高价铜材的采购意愿较谨慎。现货成交氛围较上周冷清，铜价高企的持货成本增加，部分持货商低价出货意愿较强，升水随之走跌。市场多看跌后市升水。    【观点与操作策略】铜供应忧虑及国内宏观政策利好加持下，市场看涨氛围仍浓厚，期铜连续冲高存在调整需求，73000元/吨上方多单需谨慎，短期沪铜强势运行，日内短线参与。(倍特期货 谭江）