铜：宏观压制 铜承压回落调整

【基本面】隔夜伦铜收9361美元/吨，跌幅0.39%，隔夜沪铜2405合约收75880元/吨，跌幅0.25%。宏观方面，此前数据显示，美国3月CPI高于预期，为2023年9月以来最高水平；美联储会议纪要显示美国通货膨胀下降速度仍不足以支持推出降息举措，或需更长时间维持高利率， 最新数据显示3月生产者物价指数弱于预期，在一定程度上缓解了市场对持续通胀的担忧，隔夜美元先跌后涨。国内方面，国内3月份CPI季节性回落，PPI环比降幅收窄。库存方面，上周LME铜库存累计增加3050.00吨，增加幅度为2.71%；4月11日，LME铜库存录得12.49万吨，较上一日增加1375吨，增加幅度为1.11%。3月沪铜库存继续累库，累积增加75741吨至290228吨，累积涨幅35.31%，刷新逾一年新高位。4月3日当周沪铜库存小幅增加，周度库存上升0.56%至291849吨，达到近四年新高。现货方面，持货商报价仍持坚挺，下游买家谨慎入市询价，高价压力下接货意愿不足，实际成交表现一般。 【观点与操作策略】美国CPI数据超预期打压6月降息预期，美元阶段走强，沪铜库存累积超预期铜价高位承压。高位空单参与。 (倍特期货 谭江）