三套大装置5月转产 乙二醇价格走强领涨聚酯链 | 乙二醇、苯乙烯机构要评

　　偏空头

新湖期货：苯乙烯供应提升幅度较大而需求有所下降

苯乙烯短期检修恢复并且利润水平持续保持良好，开工率继续提升至相对高位，苯乙烯供应相对充足。下游价格保持低位，利润处于往年同期最低水平，PS利润下降接近亏损，PS和EPS开工小幅下降。近期苯乙烯供应持续提升，而需求开始转弱，供需的变化开始体现在库存上，库存持续小幅累库。苯乙烯利润水平持续保持良好，开工率有持续提升的基础，供应保持稳定增加，装置检修量也有所下降；下游利润较低，开工小幅下降，总体仍然相对良好；库存持续累库，近期供应提升幅度较大而需求有所下降，基本面转为相对偏空状态。

东吴期货：乙二醇港口库存库存小幅去化

周二EG05合约收盘价4193元/吨，较上一交易日上涨101元/吨，夜盘持续上涨。乙二醇港口库存累库不持续，库存小幅去化，昨日领涨聚酯链，主要受节前备货影响，港口发货量提升，港口到货量尚可。近期空头大幅度减仓造成乙二醇价格突飞猛进，其主要原因在于国内乙二醇装置检修计划基本只存在于3月后，或者集中于5月以及近期港口库存累库的不持续等因素导致。05合约大方向仍然偏空看待。

装置动态：卫星石化180万吨/年的乙二醇目前负荷6成附近，据悉工厂5月份开始一条90万吨乙二醇装置计划转产。策略建议：短期偏震荡，EG05合约逢高偏空。

国投安信期货：乙二醇开工率预期下降，支撑价格走强

聚酯分化，乙二醇继续强势回升。2022年的深度亏损之后，新年度乙烯裂解下游配置调整，几套大型装置增加SM、EO、PE、EVA等产品的配置，乙二醇开工率预期下降，目前消息显示5月份有三套大装置转产，是乙二醇价格走强的主要原因。整体看，短期供应增长预期及消费下滑现实，聚酯产品节前偏弱运行，乙二醇快速反弹为短期表现；节后各环节累库，走势关注下游市场恢复的节奏；中长期价格重心有望随着消费复苏抬升。

　　观望

华泰期货：短期原油反弹，EG震荡上行

本周EG小幅去库，受下游聚醋开工维持低位拖累，EG持续累库预期，驱动仍偏弱。但宏观环境仍交易需求恢复预期，EG本身估值较低，观望。

上周EB价格涨后回调，供应压力增大，国产开工恢复，新装置连云港石化的投产，1月预期累库速率增加，下游需求季节性回落，整体估值偏高，建议逢高做空，上游纯苯港口供应压力增大，库存延续累库，下游需求刚需增加。跨期套利：观望。

银河期货：乙二醇下游终端进入放假状

苯乙烯方面，纯苯港口库存继续上升，苯乙烯非一体装置利润在盈亏平衡线以上，连云港石化 60 万吨/年苯乙烯装置计划投产，下游硬胶产品利润压缩，成品库存偏高，苯乙烯港口库存偏低，供需面偏弱，成本支撑偏强，短期价格震荡走势。

乙二醇方面，供应端国内外装置重启，乙二醇开工率回升，需求方面，春节前后消费淡季，下游终端进入放假状态，近期乙二醇发货尚可，短期乙二醇价格预计震荡走势。

恒力期货：聚酯成品库存压力较小，终端进入收尾阶段【EG:偏多头；EB:偏空头】

夜盘EG期价震荡偏强，供需方面，港口库存90.3万吨，部分煤化工复产，EG开工回升明显，需求端，聚酯负荷小幅回升，本周POY库存继续去库，聚酯成品库存压力较小，终端进入收尾阶段，关注年前补库时间点。向上驱动：各工艺利润亏损，亏损时间较长。向下驱动：聚酯工厂负荷下滑明显；织造开工大幅下滑；新增产能投放；乙二醇负荷回升。变量：库存能否累积及终端补库时间。方向：震荡偏多。

今日苯乙烯震荡走低，库存由于出口发货小幅去库，基差有所走强。向上驱动：疫情放开宏观预期向好整体商品向上、苯乙烯累库不及预期。向下驱动：苯乙烯非一体化利润较好开工率有望提升、GPPS盈亏线附近、纯苯库存高企成本支撑减弱。风险提示：新装置投产不及预期、宏观政策变化、疫情变化。方向：苯乙烯在商品中宜做空配。