最新！中基私募50指数周报来了

一、市场回顾

近期，多方面利好提振市场。疫情方面，国产新冠药进入国家医保目录，这有利于减轻医保资金与患者负担，更从容地应对新冠；互联网金融方面，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清表示，14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成。整体上看，疫情防控的放松为中国经济注入活力，内外资机构普遍看好中国市场。海外方面，美国去年12月CPI同比上涨6.5%，较前值7.1%大幅回落，市场预期美联储2月加息幅度降至25个基点。

市场方面，A股延续上涨，随着涨势趋缓，两市成交额小幅下降至7000亿元左右。板块上看，酿酒、煤炭、家居、金融等板块涨幅较大，化工、航空、旅游等跌幅居前。风格上看，大小盘分化程度不大，小盘股略占优势。基差方面，主要股指基差有所收敛，目前均在平水附近。

在互联网金融平台整改等利好推动下，港股连续攀升，多数板块上涨，但半导体、汽车和医疗板块表现相对较弱。美股方面，在通胀趋缓的背景下，市场情绪较为乐观，加息幅度缩减的预期推动美股上涨。

大宗商品市场方面，美元指数继续走低，原油价格小幅反弹，LME金属多数上涨，大豆、玉米等农产品小幅上涨，白糖跌后反弹。国内商品市场走势分化，工业品震荡上涨，化工板块领涨，其次为有色和黑色板块，农产品除谷物涨幅较大外，油脂、软商有不同幅度的下跌。

总体上看，上周股票市场延续上涨，商品市场分化，中基私募50指数继续上涨，三类策略均有盈利。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数(系列)”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”(简称“中基私募50指数”)。

“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、中性策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，中性策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

(一)指数表现

中基私募50指数在2023年1月13日当周收于1701.24点，较1月6日当周上涨0.88%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率超过16%，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率在1.2以上，而沪深300指数的夏普比率为负。

(二)成份表现

上周，中基私募50指数上涨0.88%，三大策略中，股票多头策略、对冲策略、CTA及衍生品策略分别贡献0.79%、0.01%，0.08%。

股票多头策略下的动态交易盈利较多，其次为深度基本面策略；对冲策略下的多策略对冲表现突出；CTA与衍生品策略下的量价中长期策略斩获颇多。

上周50支成份基金中有34支盈利。从统计指标上看，三类策略中股票多头策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数(以下简称“中基私募50稳健型指数”)，目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低(相关系数0.3以下)，受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的(成份基金)，入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

(一)指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年1月13日当周收于1537.47点，较1月6日当周上涨0.48%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益在50%以上，年化收益率超过15%，夏普比率接近2。

(二)成份表现

上周，中基私募50稳健型指数上涨0.48%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略盈利0.02%，经均衡配置的股票多头策略盈利0.27%，CTA及衍生品策略盈利0.19%。

二级策略上看，对冲策略下的多策略对冲的盈利较多，股票多头策略下的均衡成长盈利最多，动态交易策略也有不少收益，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略表现较好。