今年目标定了，公募火速掘金！一主线、两主题如何布局？详细策略来了

本周起A股进入两会时间。最新公布的《2023年政府工作报告》不仅定调今年GDP增速目标、货币政策等事项，还在扩大内需和现代化产业体系建设等方面，提到了医美化妆品、服饰、数字经济、计算机、半导体等多个产业。

从宏观定调到微观强调，公募基金从上而下捕捉到了机会。在经济整体复苏情况之下，2023年资本市场有望迎来恢复性上涨，不少公募基金认为，后市投资布局可遵循“一主线、两主题”（自主可控主线、疫后修复消费主题和国企估值重塑主题机会）展开。

公募把脉投资主线

公募对投资主线的把脉，始于2023年政府工作报告对今年GDP增长目标5%左右的定调。

“这既体现了稳中求进的工作总基调，和去年3%的GDP增速相比也有了明显的复苏态势。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在定调经济增速的同时，政府工作报告还强调了货币政策要精准有力，财政政策要加力提效，这些举措均是推动经济复苏重要的政策支撑。

前海联合基金认为，GDP增速目标5%左右这一稳健定调，体现了对内外形势机遇和风险认知充分，尤其是外部环境不确定性、需求不足、预期不稳、房地产风险等。“我们认为连续5%左右的平稳增长，比上下波动更大的增长，对于经济体长远发展、市场预期充分都是更好的选择。”此外，政府工作报告提到的货币政策延续精准有力的定调，结合央行近期发布的货币政策执行报告来看，货币政策短期回归常态，预计全年市场利率围绕政策利率波动，体现了对于杠杆率控制的决心。

在创金合信基金首席经济学家魏凤春看来，5%左右的经济增长目标体现了政府实事求是的工作态度。政府认识到当前经济依然面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，明确发展是当前第一要务，但又必须将其纳入未来较长期现代化建设的统一框架上来，“过高的目标会透支未来，过低的目标影响市场信心，5%左右的GDP增长目标，较好地平衡了长期的制度建设和短期的政策操作，是将实践作为检验各项政策和工作成效的标准的指引，是高质量发展的合理举措”。

“5%左右增速是一个比较务实且有一定增长诉求的目标，最终实现目标大概率是不低于此目标。一方面，在疫情快速闯关以及房地产政策的适时调整之后，我国经济已经走上稳步复苏的路径，为实现此经济目标提供了良好的基础。此目标很务实，综合考虑了短期与长期、发展与风险等方面的因素，最大程度避免过渡刺激经济，避免只顾眼前增长不顾长远发展的风险。但在全球经济经济趋于回落的大背景下，实现此目标仍需付出努力。”鹏扬基金首席经济学家陈洪斌表示。

从这两方面去跟踪消费端发力情况

前海联合基金对记者说到，政府工作报告提到了2023年的8大重点任务，其中包括着力扩大国内需求，加快建设现代化产业体系等。可以看到，内需放在了更加优先位置，后续应重点关注增加国民收入的手段落地，产业体系建设更加落地务实，以投代促。

“政府工作报告对今年的工作任务只是‘简述几项重点’，这给新一届政府在具体政策实施布局中留有更多空间。而对各项重点任务的表述和政策基调方面，均延续了此前的表述，体现出了政策的连续性，尤其是‘把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来’‘着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置’等方面。”魏凤春说。

在这些政策方向指引之下，杨德龙认为，2023年在经济整体复苏情况下，资本市场有望迎来恢复性上涨，产生结构性牛市的行情。在居民储蓄大转移背景下，居民通过买基金入市会提升中国优质资产的估值水平，成为支持经济转型和经济可持续发展的重要推动力。“一方面资本市场有力支持了实体经济，包括通过IPO以及再融资等举措来支持企业发展；另一方面资本市场的繁荣将会提高投资者的财产性收入，这对于消费的提升会起到很关键的作用。”

魏凤春表示，消费端发力要从以下两方面去重点跟踪：一是从房子到居住消费，坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，支持居民合理自住需求，遏制投资投机性需求，逐步使租购住房在享受公共服务上具有同等权利。促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭发展。二是更好满足中高端消费品消费需求。促进免税业健康有序发展。促进品牌消费，增加中高端消费品国内供应，培育打造旅游消费中心建设。

魏凤春还说到，扩内需不能单纯依靠消费和投资相关政策，还需要和新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化等现代化举措和要素市场化、体制机制改革、高水平对外开放结合起来，是一个长期系统工程。

这些领域有望成为今年投资主线

在市场机会方面，魏凤春表示可概括为“一主线、两主题”。

一是自主可控主线。魏凤春指出，以关键核心技术攻关为政策思路，政府工作报告明确提到了“加快建设现代化产业体系，加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产。加快传统产业和中小企业数字化转型，从传统产业和中小企业数字化转型，高端化、智能化、绿色化；完善现代物流体系”，包括信创、产业数字化、数据安全等软科技以及半导体设备、半导体材料、医疗器械、服务器等硬科技的自主可控，有望成为今年的投资主线。

另外是疫后修复消费主题机会和国企估值重塑主题机会。魏凤春指出，政府工作报告把恢复和扩大消费摆在优先位置，消费场景修复、消费能力修复的过程中，内需相关的消费也是看好的投资主题。此外，政府工作报告强调的“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力，坚持分类改革方向, 处理好国企经济责任和社会责任关系, 完善中国特色国有企业现代公司治理”，体现了政策端对国企改革的重视程度在提高。此外在长期的现代化产业体系建设方面，关键核心技术的攻关方面也需要国企力量支持。因此可以关注基本面业绩情况优秀、估值折价的运营商、基建、煤炭、交运等国企。两会后若有国企改革相关政策布局，这些基本面和估值错配的企业可能发力。

汇添富基金表示，结合政府工作报告，可以关注三条投资主线：一是泛消费行业有望实现高于整体经济的增长，重点关注消费扩大和消费升级相关的投资机会；二是产业链供应链安全领域，围绕制造业升级和“卡脖子”领域突破的重点行业值得关注。三是数字经济有望迎来加速发展。

陈洪斌认为，经济稳增长整体会较去年更有力度，2月PMI强劲反弹，预计经济动能将在3月、4月份进一步走强，带动顺周期板块修复。此外，“安全”主题也是投资者需要高度关注的长期政策目标，涉及到金融安全、能源安全、科技安全、粮食安全等领域。从行业来看，陈洪斌表示他关注的方向有疫后恢复的出行、社交、手术需求，以及房地产链恢复空间较大的板块，周期底部、中期供需可改善的化工子行业，受益于煤炭、纯碱等资源价格下跌的中下游行业，还有短期处于困境、长期增长空间极大的科技自主可控板块。全年来看关注数字经济为代表的现代化产业体系机会。

校对：苏焕文