ATFX港股：贝壳网发布一季度财报，净利润扭亏为盈，但股价仍大跌

ATFX港股：5月18日，贝壳网发布一季度财报，其中的关键数据为：营收总额203亿元，同比增长61.6%，表现出较强的成长性；净利润总额从去年的亏损6.18亿元，变成今年一季度的21.47亿元，表现超预期良好。毛利率31.31%，净资产收益率15.61%，均高于平均水平，贝壳网的盈利能力较强。经营活动产生的现金流为76.28亿元，投资业务产生的现金为55.78亿元，融资活动产生的现金为-3.316亿元，期末现金流总额为384.5亿元，与流动负债387.8亿元基本持平，出现现金流断裂危机的可能性中等。

▲ATFX图

业务角度看，存量房交易的总交易额为人民币6,643亿元，同比增加77.6%。新房交易的总交易额为人民币2,779亿元，同比增加44.2%。存量房和新房交易额双双大增，主要得益于一季度房地产市场成交量快速复苏。根据统计局数据，一季度全国商品房销售额30545亿元，增长4.1%，其中住宅销售额增长7.1%。如此快速的复苏，被市场解读为疫情之后的“需求集中释放”。但是，从4月份开始，房地产市场的成交量出现下滑态势，上海、北京、杭州等代表性城市的二手房成交量环比下降20%以上。预计贝壳网在二季度的业绩数据表现会稍逊于一季度。另外，贝壳网的门店数量为41,275家，较上年同期减少9.8%，但是，经纪人数量为435,780名，较上年同期增加2.0%。门店减少的同时经纪人数量增加，意味着单个门店的经纪人数量升高，贝壳网正舍弃调一些表现较差的门店，将人员集中到表现较好的门店。这种“集中化”的布局，一定程度上体现出了房地产市场的分化特征。

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纯技术角度看，贝壳网的日线股价处于中期空头趋势之中。今年2月份，股价形成中期三重顶，之后开启中等速率的下跌走势。从中期最高点55.8港元至最新价38.85港元，累计跌幅超30%。一季度财报公布后，今日，贝壳网股价下跌7.19%，表明股市资金对业绩数据非常不满意。以当前的跌势分析，贝壳网股价有较大概率在近期跌破35港元关口。

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