油价冲高回落 延续多空相持格局 一利好表现为油价强势提供支持

后市观点

周三油价冲高回落，布伦特原油盘中再次冲上80美元关口，SC原油更是刷新了此轮反弹新高。国内大宗商品市场整体继续走高，风险偏好维持高位，乐观氛围下油价也在回踩下方二季度区间上沿附近支撑后继续上涨。随着夜盘时段EIA周度报告公布的原油商业库存下降不及预期之后，油价从高位回落，最终收出长上影线。值得一提的是美国战略原油储备开始回升，这意味着美国开始重新进入回补战略原油储备阶段。另外欧美汽柴油表现强势，国内柴油市场近期同样大幅反弹，裂解差走强意味着下游接受了原油成本的上行，给原油上涨局势提供了正向反馈。

油价本周走势显示就当前区域多空拉锯仍将持续，目前来看各方机构对近期油价上行的解读基本一致，即欧佩克+减产带来的供应收紧推动了油价的上涨，但也普遍认为只靠供应收紧推动，油价很难出现持续超预期的强势上涨，因此普遍判断油价仍将在上半年区间之内运行，最终需求端表现能否如期强势对油价后续上行空间起到关键作用。

目前大宗商品市场的强势，从国内市场来看情绪及预期驱动明显，这种行情的持续性和节奏判断上非常有挑战，且容易出现大幅波动，而原油现阶段正处于上半年区间中轴线附近，上方阻力与下档支限制下很容易出现多空相持局面，注意节奏把握。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收跌0.37美元，跌幅0.49%，报75.29美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.17美元，跌幅0.21%，报79.46美元/桶；INE原油期货收涨0.88%，报585.5元。

【2】美元指数涨幅0.33%，报100.28；港交所美元兑人民币涨幅0.75%，报7.1906；美国十年期国债涨幅0.19%，报112.92；道琼斯工业指数涨幅0.31%，报35061.21。

近期要闻

【1】美国至7月14日当周EIA原油库存 -70.8万桶，预期-244万桶，前值594.6万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存 -289.1万桶，前值-160.5万桶。战略石油储备（SPR）库存增加0.1万桶至3.468亿桶。汽油库存-106.6万桶，预期-157.7万桶，前值-0.4万桶。精炼油库存 1.3万桶，预期46万桶，前值481.5万桶。原油产量引伸需求数据 1957.51万桶/日，前值1733.1万桶/日。车用汽油总产量引伸需求数据 992.69万桶/日，前值987.21万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2025.2万桶/日，较去年同期增加1.0%。

07月14日当周美国原油出口增加167.0万桶/日至381.4万桶/日。美国除却战略储备的商业原油进口717.4万桶/日，较前一周增加129.4万桶/日。当周美国国内原油产量维持在1230.0万桶/日不变。

【2】截至2023年7月17日当周，中东最大燃料加注和石油产品贸易枢纽——阿联酋富查伊拉石油工业区石油产品库存下降339.2万桶，轻馏分油库存下降-149.7万桶，中间馏分油库存下降38.7万桶，残剩油库存下降150.8万桶。

【3】Rystad Energy判断随着需求端全球航空和道路交通需求回暖，中国石油需求逐渐回升，美国CPI表现温和，为石油市场情绪提供了支撑；供给端沙特阿拉伯延长减产、利比亚和尼日利亚供应中断等为远期供应紧张奠定了溢价预期。整体来看，7月伊始，市场不温不火的情绪逐渐转暖，释放出夏季基本面趋紧的信号，对油价保持适度乐观的态度。预计2023 Q3/Q4 Brent均价为85.83/87.80美元/桶，较6月报87.00/88.00美元/桶调整-1.2/-0.2美元/桶。

高盛分析师CallumBruce在一份报告中表示，过去三周布伦特原油上涨的原因是市场对下半年的预测转向供不应求。该价格可能进一步走高。高盛预计油价将继续迈向该行2023年12月每桶86美元的目标价，但达到100美元的可能性不大，趋近这一水平将受到供应而非需求的驱动。当前高盛对下半年供需水平的预测需受到200万桶/日的冲击，才能推动油价达到三位数。