点评 | 粗钢压减执行存疑 盘面反复横跳

驱动因素1：粗钢压减落地不及预期，铁水产量高位运行

近日传闻部分钢厂反馈限产任务已经下达，但是部委不会发文，减产规模也不对外公布，市场对减产的执行存疑，同时减产落地时间存在不确定性，短期内铁水高位运行格局维持的可能性较大。

驱动因素2：人民币汇率跌破7.3，铁矿石估值上移

美元兑人民币汇率年内首次跌破7.3，作为以美元定价的商品，人民币汇率下跌对其估值形成利多作用。

展望后市

基本面上，供应端到港量环比上升幅度较大，需求端日均铁水产量环比上升，钢厂小幅补库，港口库存维持去库。供应来看，台风扰动消散，前期无法入港的船只相继卸港，到港量环比+1313.5万吨至3180.9万吨；海外矿山发运整体水平有所回落，本周澳巴发运量环比+298.3万吨至2579万吨。需求端来看，周度日均铁水产量环比+2.62万吨至243.60万吨，进口矿日耗环比+3.07万吨至297.80万吨。钢厂主动补库，日耗增幅大于补库幅度，库消比维持小幅回落。多省传出粗钢产量平控措施实施消息，但部分钢厂反映减产规模与执行情况不对外公布，市场博弈短期减产执行的不确定性；但在粗钢平控政策预期下，下半年需求降幅较大，四季度累库压力逐步加大，操作上建议01合约多热卷空铁矿策略持有，关注限产落地实施情况。