活跃资本市场，大力发展权益类基金！公募基金公司这样回应 ······

多家公募基金公司认为，此次一揽子政策措施释放了积极信号，有利于稳定市场预期，能更好地推动资本市场健康发展，也为公募基金公司未来发展指明了具体方向

《投资时报》研究员  齐文健  

近日，证监会明确落实“活跃资本市场、提振投资者信心”的一揽子措施。

8月18日，证监会有关负责人在“活跃资本市场、提振投资者信心”的答记者问环节透露，要从投资端、融资端、交易端等方面入手，激发市场机构活力，统筹提升A股、港股活跃度，加强跨部委协同，形成活跃资本市场合力。

在加快投资端改革方面，为公募基金公司发展提供了明确的行动路线。

具体包括六方面重点措施：一是放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度；二是推进公募基金费率改革全面落地，降低管理费率水平；三是引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例，促进公募基金总量提升和结构优化；四是引导公募基金管理人加大自购旗下权益类基金力度；五是建立公募基金管理人“逆周期布局”激励约束机制，减少顺周期共振；六是拓宽公募基金投资范围和策略，放宽公募基金投资股票股指期权、股指期货、国债期货等品种的投资限制。

多家公募基金公司认为，此次一揽子政策措施释放了积极信号，有利于稳定市场预期，能更好地推动资本市场健康发展，也为公募基金公司未来发展指明了具体方向。

有利于资本市场高质量发展

7月24日，中央政治局会议首次提出，要活跃资本市场，提振投资者信心。日前，证监会明确了包括加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制等在内的一揽子措施。

一揽子政策措施的推出，将给资本市场带来哪些利好？

华夏基金对《投资时报》表示，在当前时间节点出台活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施，释放了积极信号，表明了监管部门对于大力支持资本市场发展的态度，有利于稳定市场预期，并将有效提升市场活力、效率和吸引力，对资本市场行稳致远形成有力支撑，进一步推动市场的中长期健康发展。

南方基金总经理杨小松称，此次证监会落实党中央关于“活跃资本市场，提振投资者信心”的新部署新要求，多措并举从投资端、交易制度、上市公司、市场参与机构、香港市场与A股协同发展、部委协同施策等多个方面提出一揽子政策措施，及时回应市场关切，进一步加速资本市场改革，长远来看将有助于优化资本市场生态，提振市场信心，提升资本市场吸引力和国际竞争力，助力资本市场高质量发展。

嘉实基金也持类似观点。该公司表示，当下我国资本市场已发展到新阶段，也面临新的挑战。此次证监会发布的一揽子措施，从“三端”综合施政，协同发力，对更系统全面地推进我国资本市场在新发展阶段实现更高质量的发展具有长期的积极作用。

大力发展权益类基金

作为资本市场重要参与者之一，公募基金在服务实体经济和居民投资理财方面的重要性愈发凸显，亦是“活跃资本市场、提振投资者信心”中的不可或缺的一环。

2013年《中华人民共和国证券投资基金法》完成修订后，公募基金迎来快速发展期。中金公司研报显示，2013年至2023年上半年，公募基金行业规模从2.62万亿元增至27.1万亿元，年化复合增速为24.9%。其中，权益类基金规模从1.7万亿元升至6.9万亿元，年化复合增速为14.2%。随着资本市场深化改革，权益类基金占比逐步提升，2018年至今年上半年，权益类基金占比由17%增至25.2%。

近几年，推进权益类基金发展、提高权益类基金占比等成为基金公司日常产品布局工作的重点。在此次的一揽子措施中，大力发展权益类基金亦是重要内容之一。

那么，应如何发展权益类基金？杨小松认为，可从以下方面着手：提升指数基金开发效率，加大产品创新力度；推进公募基金费率改革全面落地，降低管理费率水平；增加权益类基金发行比例，促进公募基金总量提升和结构优化；建立“逆周期布局”激励约束机制，减少顺周期共振；有效运用股票股指期权、股指期货、国债期货等工具，降低波动性，力争为投资人提供长期稳健收益。

杨小松进一步表示，未来，公募基金将加快核心投研能力建设，优化投研管理组织架构与人才培养机制，持之以恒坚定发展权益类产品。

作为专业机构，在博时基金看来，公司可紧密围绕大力发展主动权益投资能力的战略目标，以投研能力建设为基础，不断加强主动权益产品的布局和优化，逐步完善品类，加大科技创新和转型升级等双循环新格局方向的产品创设力度。

2013年至2023年上半年公募基金行业规模情况（万亿元）
数据来源：Wind

持续增强投资者获得感

证监会在“活跃资本市场、提振投资者信心”的答记者问中，提到了基金费率改革。

《投资时报》研究员根据Wind数据统计，7月8日至8月21日，全市场有近百家基金公司宣布降费，降费的基金数量超过了2800只。

事实上，基金费率的下调，不仅能在一定程度上提升基金净值，让利于投资者，而且对于行业以及资本市场发展也有着不容忽视的作用。

银华基金表示，公募基金费率市场化改革，是坚持以人民为中心，可以提升投资者的获得感，并在推动公募基金行业提升财富管理效应等方面发挥更大功能效用。

银华基金还认为，在当前市场的情况下，通过主动降低主动权益类基金费率，彰显公募基金行业自我革命的决心，有利于助力权益类基金发展，推动行业实现“总量提升、结构优化”，也有利于吸引包括养老金、银行理财、保险资金等中长期资金，加大机构对于权益类资产配置，促进资本市场平稳健康发展。

对此，杨小松也有着自己的思考。他认为，改革后的主动权益类基金实际费率低于全球可比市场水平，这将让更多投资者分享中国式现代化的成果，亦可提升权益类基金占比，优化公募基金产品结构，降低中长期资金的投资成本。同时，也将吸引更多中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置，助力公募基金通过优秀的价值发掘能力实现资本市场资源优化配置，促进资本市场平稳健康稳定发展。

吸引中长期资金有序流入

“活跃资本市场、提振投资者信心”是一项系统性工程，增量资金流入是活跃市场的关键，中长期资金能在市场中起到“稳定器”的作用。此轮改革中，证监会表示，要加大各类中长期资金引入力度，提高权益投资比例。

根据中金公司研报，当前国内中长期资金持股占比不足6%，远低于海外成熟市场普遍超过20%的水平。

针对提升A股市场上中长期投资和占比，华夏基金认为，并不仅限于某一种方式，措施大致集中在三方面：一是支持全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金扩大资本市场投资范围；二是丰富个人养老金产品体系，将指数基金等权益类产品纳入投资选择范围；三是放宽公募基金投资股票股指期权、股指期货、国债期货等品种的投资限制等。

华夏基金还提及，养老金是市场重要的长期资金，公募基金作为社保、年金等养老金投资管理的主力军，一直积极参与我国养老金融的制度建设和投资管理。伴随着个人养老金业务的正式实施，公募基金迎来了新的责任和发展机遇。

加快推进养老基金产品的发展，有效引入中长期资金，活跃资本市场，也是杨小松的观点。他表示，个人养老基金的资金是典型的中长期资金，有助于提升市场稳定性，是活跃资本市场的关键。截至今年一季度末，当前个人养老基金中目标风险型基金规模为645亿元，大于目标日期基金220亿元的规模，但借鉴发达国家养老第三支柱建设经验，公募基金后续更应大力发展目标日期型养老基金，一是目标日期型养老基金与投资者生命周期投资需求匹配，二是能够更好地发挥权益资产的收益优势。

据博时基金介绍，从海外的经验上看，保险资金是股市重要的长期资金，而我国险资主要配置固定收益类资产，配置权益资产的比例不足10%，明显低于OECD国家平均27%的水平，其中美国更是达到40%。放开险资入市，为A股注入长期资金，有利于A股走出“慢牛”行情，也有利于增加居民财富。