观点 | 沙特减产期延长 原油还会继续保持强势吗？

官媒沙特通讯社发布声明称，沙特日均减产100万桶的措施将延续到12月份。此举将使沙特日产量保持在约900万桶，为数年来的最低水平。沙特的行动超出了市场预期。

上周接受调查的25位交易员和分析师中，有20位曾预计减产会再延一个月。在与OPEC+盟友达成的减产协议基础之上，沙特7月进一步减产。由于盟友大多已经因投资不足和运营中断而遭受产量损失，沙特基本上选择了单独采取行动支撑价格。

对沙特而言，稳价也付出了代价。由于销量下降，在各主要经济体中，国际货币基金组织（IMF）对沙特经济增长预测的下调幅度最大。然而，根据研究，对沙特来说，这一代价似乎可以接受，因为沙特可能需要近100美元的油价水平才能支撑沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼雄心勃勃的支出项目。目前没有迹象表明沙特会放弃其当前以价换量的策略。opec+限产稳市场决心很大，同时美国经济数据降温使美联储进一步加息的担忧减弱，加上全球库存回落和中国需求复苏的预期正在升温。这将导致未来几个月原油供需将持续收紧。

俄罗斯副总理诺瓦克表示，该国已同意与OPEC+合作伙伴进一步限制石油出口，协议的全部细节将于本周公布。在7月达成新一轮减产协议后，俄罗斯一直在限制其原油外运规模，这是OPEC+在全球经济疲软之际维持市场稳定的一部分。按照此前安排，其自愿减产规模将从8月份的50万桶/日减少到9月份的30万桶/日，并考虑进一步延长至10月。

诺瓦克近日曾刊文称，当前的市场形势已经处于目标出口价值，相当于85美元/桶。美国则面临不可控因素的考验，飓风“Idalia”上周刚刚席卷西海岸，随着大西洋飓风季节进入高峰期，其产能可能会受到持续严重干扰。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）上月更新了2023年飓风季展望报告，将活动水平从“接近正常”上调至“高于平均”。其中，出现13到21场风暴的可能性为70%，其中6到11场将升级为飓风，2到5场可能成为大型飓风。另一方面，根据油服巨头贝克休斯的统计，截至8月30日的一周内，石油和天然气钻井平台数量为705，降至2021年12月下旬以来的最低水平。在2022年11月达到889台的疫情期间高点后，美国勘探活动在近九个月里收缩了超过20%。大量油气勘探企业保持低调，在第二季度财报电话会议上重申了它们对资本支出纪律的承诺。

在供应端面临阻力的同时，需求端潜力正在不断释放。正值北半球夏季消费期，航空和公路运输需求旺盛。美国运输安全管理局预计，在今年劳动节假期周末，美国机场将有超过1400万人登机。该机构表示，夏季旅游期间的游客量将会高于2019年夏季，“这是有史以来最繁忙的夏季旅游期”。自7月中旬以来，商业原油库存已暴跌超过3000万桶，汽油和馏分油库存也远低于近五年均值。

策略

总体上看，原油市场仍然强劲，市场中短期预计仍然保持强势。但毕竟价格较高，操作上等待回调后逢低做多。