ATFX欧元：相比年内最高点1.1276点，EURUSD已经累计贬值近600基点

ATFX欧元：技术角度看，EURUSD在7月18日形成年内最高点1.1276，此后开启中期回落走势，至昨日最低价1.0686，累计跌幅5.23%，幅度590基点。2023年以来，EURUSD共经历三次显著回调，前两次回调的最大跌幅分别为516基点、457基点，本次回调幅度已经大幅超过前两次回调幅度。其它技术指标方面，MACD在8月30日和31日柱线短暂翻红，随着汇率下跌再次进入负值区间，表明中短线空头仍占有。KD指标方面，K值12、D值18，均处于20超卖线以下，表明经过长时间的下跌后，汇率存在反弹的需求。

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货币政策角度看，9月14日，欧央行将公布9月利率决议结果，会后半小时有行长拉加德新闻发布会。市场主流预期认为，欧央行将会维持4.25%的基准利率不变，原因是本月已经进行决议的澳洲联储和加拿大央行均维持基准利率不变，9月21日即将进行利率决议的美联储加息概率也不大，所以欧央行将遵从“暂停加息”的大趋势。然而，欧元区的最新CPI年率为5.3%，仍然远高于欧央行调控目标2%，如果紧缩货币政策就此结束，高通胀问题将长期难以解决。正如欧洲央行管委会成员、荷兰央行行长克拉斯·诺特所说：“投资者大都押注欧洲央行不会在下周加息，他们可能低估了加息的可能性。”我们也认为，欧央行下周继续加息的概率并不低，需要做好决议结果超预期的心理准备和风险管理。

地缘问题角度看，欧元区国家的宏观经济都受到俄乌冲突的拖累，对俄罗斯的制裁，反过来推高了欧洲国家的能源价格和生活成本。从国际资金流动的角度看，美债市场提供了极高的利率，并且不存在地缘政治问题，欧元资金存在持续流入美国的基本逻辑。除非欧元区的债券收益率高于美债(目前10年期美债收益率4.2758%，德国十年期债券收益率仅为2.619%)，并且俄乌冲突结束，不然EURUSD的反弹将很难具有持久性。

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