嘉实安益领衔嘉实“固收+”产品线 连续5年获得超4%正收益

今年来A股市场经历了大幅调整，股票市场的大幅回撤与波动时刻在考验投资者的心态，数据显示，2022上半年A股上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为：-6.57%、-6.63%和-15.41%；在这样的行情下，低波动且有稳定收益的“固收+”产品，成为投资者的优选产品，嘉实安益、嘉实鑫和、嘉实方舟等代表产品今年以来均取得了正收益。

规模持续增长 业绩稳中求进

近年来，“固收+”产品因其迎合持有人的实际投资需要，逐渐获得青睐，嘉实基金“固收+”业务顺势而上，并以多策略的产品设计和投资能力涌现出嘉实安益、嘉实鑫和、嘉实方舟等代表产品。

嘉实安益兼具股债属性，根据公开披露信息数据显示，截至6月30日，该基金年初以来取得了1.87%的收益率；拉长时间看，嘉实安益成立于2016年8月，在2017、2018、2019、2020、2021连续五个年份都取得了超过4%的收益率，为投资者创造了持续稳定的收益。

嘉实鑫和一年持有期基金A采用追求绝对收益策略，自2019年成立以来到2021年末最大回撤未超过1.8%；二季报数据显示，截至6月30日，今年以来该基金净值增长率为1.9%。

嘉实方舟6个月滚动持有A采用成熟的TR策略，截至6月30日，今年来取得了1.64%的收益率。该基金成立于去年9月24日，在不足一年的时间里已取得3.27%的总回报。

多策略产品线 力争增强收益

“固收+”本质上是一种多资产配置型的投资产品，通过股债之间平衡配置分散风险，力争提高收益，很好地体现了资产配置的投资理念。嘉实投研体系及基石固收平台资源对于“固收+”赛道起到了关键性支撑作用。

据了解，嘉实基金“固收+”最为突出的的特点就是采用多策略增强收益。嘉实基金在“固收+”条线中，特别根据不同风险偏好的投资者设计推出了不同细分类别的“固收+”产品，主要按波动性进行分类，可分为长期收益7%-8%、最大回撤3%-5%甚至更高的高波动“固收+”，长期收益5%-6%、最大回撤为2%-3%的中波动“固收+”，长期收益4%-5%、最大回撤1%-2%的为低波动“固收+”。

以嘉实安益、嘉实鑫和、嘉实方舟三只产品为例，就拥有不同的投资策略。

其中，嘉实安益兼具股债属性，能攻善守，力争绝对回报，在嘉实安益的投资组合中，主要通过适度配置转债来获取增强收益。

嘉实鑫和一年持有期基金就是典型的低波动“固收”+定位，采用追求绝对收益策略，强调的不是高收益而是收益的确定性以及波动的可控性。

嘉实方舟6个月滚动持有基金，采用成熟的TR策略，力争通过“战略配置资产、战术调整和策略类属”来增厚组合收益的小目标。其中，TR策略包括利率套利交易、信用策略、可转债策略和股票策略等。其最大的优点就是可以通过多种手段，解决单一资产、单一策略无法应对市场环境多变的问题。

据了解，该基金由嘉实基金总经理经雷亲自挂帅，集结信用策略、利率策略、短债策略等旗舰基金经理团队群策群力，综合运用多策略战术，并通过基于大数据的研究驱动以及嘉实资产配置模型数据分析匹配相应的投资策略，增厚组合收益。

此外，“固收+”产品下的嘉实浦惠、嘉实多元收益、嘉实稳固收益也匹配了各自不同的产品策略。

债券降久期 行业配置更均衡

回顾二季度的投资操作、展望后市操作，嘉实“固收+”旗下产品也给出了相应的判断。

嘉实安益二季度报告中回顾了二季度的操作逻辑：组合在 4 月份初减持了价值板块，股票仓位降至低位，5月份积极加仓至中枢仓位，主要加仓成长板块、交运板块，6月份陆续加仓消费和其他中游制造业板块，积极把握此轮股市反弹行情。转债资产因估值持续偏高，组合前期仅少量参与银行板块转债投资，二季度后期少量加仓相对低估值的制造业板块转债。

债券市场方面，嘉实安益判断二季度市场走势与经济预期基本一致，但前期经济受较大冲击下，中长端收益率下行幅度较有限，市场对2020年疫情后债市走势的学习效应抑制了下行空间。6月份在经济基本面数据环比改善后，债券收益率曲线小幅上移。组合从5月份开始逐步降低久期，从前期2 年以上久期降低到2年以内。

嘉实鑫和季报显示，将维持未来一到二个季度权益资产强于债券资产的判断。在债券资产方面，报告期内继续降低了组合内债券资产的久期，信用层面维持中高评级债券资产不变，由于套息收益较低，整体组合维持较低的杠杆，债券资产以2年左右骑乘策略为主。

权益资产组合方面，嘉实鑫和在二季度对行业集中度进行一定的分散和均衡。与一季度相比，降低了金融地产以及交运等高分红类资产仓位，增加了智能车载、军工、新能源电池产业链的为重点配置资产，适度增加了对消费和食品饮料的配置。总体而言，组合的行业分布较此前更均衡一些，总体风格偏成长。疫情复苏行情行至中局，后续将继续跟踪持仓品种业绩环比情况，以及疫情管控放松和下游消费需求的验证，对医药、食品饮料、建筑建材等行业的需求恢复保持关注。

总体来看，嘉实“固收+”产品线凭借多策略的产品设置，为持有人创造长期稳健的收益，作为最早深耕固定收益投资的基金公司之一，嘉实基金目前已经形成以货币、短债、纯债和“固收+”为核心赛道，以研究、投资和交易为一体的“大固收”业务平台，形成了更精细与更专业的分工。