基金公司加强 股票入库研究管理

中国基金报记者 陆慧婧 方丽

当前，资本市场快速发展，上市公司数量日益增多，对基金公司股票库的研究管理提出了更高要求。

据中国基金报记者了解，近段时间，部分基金公司接到了辖区监管部门的口头通知，要求加强证券特别是股票的入库管理。

多位业内人士表示，做好股票库的研究管理是基金公司日常工作的核心，也是行业高质量发展的内在要求。基金公司股票库的管理需要与时俱进，永远都有可以优化的空间。

部分基金公司接到监管要求

投资管理能力是基金公司的核心竞争力，股票库的研究管理则是决定基金能否做好投资的关键因素之一。中国基金报记者获悉，近期，部分辖区监管机构对基金公司股票库入库管理提出了最新要求。

据一位业内人士透露，监管部门的口头通知要求基金公司加强证券特别是股票的入库管理工作，基金买入时需要具备充分依据，不能仓促入库，主要是为了防范投资中可能出现的潜在风险。

“加强股票库的研究管理，可以理解为加强投资与研究之间的制衡，基金经理不能‘一言堂’，买入股票必须有研究员提供的研究报告，完成决策流程。相关个股买到一定比例以上时，需要经过投决会审批。同时，基金经理还需要加强风格管理与投资逻辑的一贯性，防止风格漂移。”上述业内人士分析指出。

“据我们了解，近期多家基金公司确实在加强股票库的入库管理，进一步完善内控制度。比如，部分公司开始执行对入库个股T+2日才能买入的内部规定。这或许会对部分偏好高换手率、通过交易去赚取超额收益的基金经理产生一些影响。”一位基金公司人士谈道。

提升股票库研究及管理能力

《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》中要求，基金公司应建立客观的研究方法，任何投资分析和建议均应有充分的事实和数据支持。同时，应根据上述研究方法建立全公司适用的投资对象备选库和交易对手备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。

基于此，各家基金公司都建立了自己的股票库管理制度，并根据市场环境变化，不断加以完善。

谈及如何加强股票库的入库及研究管理时，一位基金公司人士表示，可以从以下几方面入手：做好股票库中基础库、核心库的分级管理，在后续股票库的管理上，做好出库入库工作；搭建各类风格库，禁止基金经理风格漂移；提升研报质量、做好投资考核工作、注意避免内幕交易。

另一位基金公司人士强调，股票从入库到投资历时长短并不是判断决策是否谨慎的唯一依据。股票在入池之前，基金公司是否做到充分审慎地研究论证、是否专业勤勉，也非常重要。

“加强股票库的管理，第一步是提升入库的标准。比方说，原先只需要一篇报告或者外部报告就可以入库，现在要两篇或三篇报告支撑，或者必须是内部报告，不能是外部报告等。第二步是股票库的动态调整，随着投资标的基本面发生变化，股票库也要做到及时调整，尽可能避免潜在风险。”一位基金公司分管投研的高管建议。

一位投资人士表示，“目前基金公司对突击入库和买入时间并没有明确约定。我认为，核心是设置比例限制。此外，基金经理的投资风格不同，有些偏价值风格，换手率低，受到的影响较小。对一些偏成长风格的基金经理影响可能会明显一些。”

此外，加强事后的公平交易与异常交易分析的力度，也是多位业内人士提及的重点。

“随着市场环境发生变化，基金公司在股票库的研究及管理上的提升永无止境，一直都有可以优化的空间。”一位基金公司人士如是说。