碳酸锂需求支撑 震荡偏强！

碳酸锂国内库存节后接近8万吨，冶炼厂累库明显，下游重归去库，后市压力在供应端。3-4月市场对需求的乐观预期可能较为一致，但高价却抑制下游采购意愿。近期矿端炒作消息推动锂价走强，但盘面给出生产利润也会带来套保盘的压力。据调研，3月下游排产环比有10%以上增长，但目前价格高位且1月下游已有补库，终端不接受高价，但原料价格上涨，碳酸锂行业整体利润水平偏低甚至亏损。

供应端，上周炒作宜春环保以及澳矿Mt. Cattlin2024财年产量指引下降，然而前者并不在此轮环保督察的范围，后者实际影响0.95万吨LCE/年，较为有限。当前锂矿报价暂稳，下游冶炼厂开工尚未恢复，上游持货商等待大型矿山最新报价，市场整体成交清淡。 冶炼厂尚未完全复工，但厂内库存在春节期间积累。有利润的厂持续生产，没有利润的早就关停或开工极低。盐湖工碳3月有放货预期，交易所仓单不断注销出库，现货市场流通并不紧张。 乘联会数据显示，新能源车今年以来累计零售83.2万辆，同比增长59%；全国乘用车厂商新能源今年以来累计批发82.1万辆，同比增长28%。批发量低于零售量，意味着渠道库存去化，这对1月巨幅累库的压力算是一个缓解。磷酸铁锂正极材料产量较高， 1月有订单前置的因素，正极材料龙头企业开工较高，而2月春节叠加消费被透支，产量明显下滑。

从市场调研消息来看，3月锂电池和正极材料排产由于基数原因，同环比恢复明显，同时超过1月水平。 然而以目前的碳酸锂价位，终端补库意愿不强，压价也比较厉害，且节前已经补过库的下游，目前均保持刚需采买，并无追涨的迹象，预计即使3月电池及整车产销好转，对碳酸锂直接消费拉动有限。据CNESA数据显示，截止到2023年12月底，我国的新型储能累计装机达到了34.5GW/74.5GWh，功率和容量同比增速均超过150%。其中2023年年内新增新型储能装机21.5GW/46.36GWh，相当于2022年的三倍。据北极星储能网调研，近一周，有多座储能电站公示、签约、开工、并网投产。高工锂电表示，从个别头部电池企业3月的排产指引来看，复苏态势十分强劲，甚至出现环比2月排产上升70-80%的增长。这也意味着，部分电池企业的产能利用率有望达到70%以上。 SMM预计2月中国碳酸锂产量为32005吨，环比1月下滑17%。其中由锂云母制备碳酸锂产量预计7750吨，较1月环比减少33%，降幅大于整体碳酸锂产量降幅。

策略

总体上看，碳酸锂在92000左右存在成本支撑，目前看需求仍然有较好预期，而且近期有矿端炒作因素，这些因素支撑碳酸锂震荡偏强。但目前仍然在震荡区间之中，而且长期看供应压力仍然存在，所以操作上尽量在回调之后逢低做多。