一季度公募分红超450亿，债基为绝对主力 后续债市如何演绎？

随着一季度落下帷幕，基金分红数据也已经出炉。

Wind数据统计显示，一季度共计1283只基金(A/C份额分开计算)进行分红，债基占1174只，为分红绝对主力。

具体来看，一季度公募基金累计分红金额461.82亿元，其中债基占407.58亿元；累计分红次数达1385次，债基占1256次。

华泰柏瑞沪深300ETF分红金额断档领先

从具体基金上来看，华泰柏瑞沪深300ETF一季度分红24.94亿元，位居一季度基金分红榜榜首。

值得注意的是，华泰柏瑞沪深300ETF也是全市场首只非货币型2000亿元级指数基金，创A股市场历史纪录。

排名第二的为中银丰和定期开放债券基金，分红额超8亿元。排名第三的为华泰柏瑞上证红利ETF，一季度分红7.97亿元。

除此之外，金鹰添盈纯债债券C、中银证券汇嘉定开债发起式、中银证券安进债券A、富国天利增长债券A、鹏华中债1—3年农发行债券指数C、中银悦享定开债发起式等一季度分红超5亿元。

需要注意的是，基金分红不等于股票分红。基金分红是将基金收益的一部分以现金的方式派发给基金投资人，分红的资金来源于基金投资所获得的净收益。

业内人士指出，通过基金分红，一方面有助于提升投资者持有体验，另一方面有助于降低基金规模，进而有利于投资策略的实施。同时，也表明基金管理人更注重投资回报能力。

需警惕债市交易拥挤

随着低利率时代的到来，市场波动性增大，资金对债券牛市的关注度提升。不过随着机构逐步加大债券市场的配置，部分观点认为，当前债券市场有过热和拥挤的嫌疑。

以30年国债换手率来观察久期策略的拥挤度，会发现30年国债换手率已经连续2个月位于过去3年滚动100%分位数，说明市场对于久期策略的追逐已经非常极致。

天弘永利债券基金的基金经理赵鼎龙也表示，2024年债券市场短期因为估值、拥挤度和一致预期程度，存在拥挤交易的可能性。

博时基金固定收益投资三部投资总监张李陵认为，短期来看，钱多的逻辑仍在，整体胜率仍可，但赔率不高。后续主要的风险在于基本面在盘整之后，如果高频数据上行，地产板块有显著的预期修复，整体基本面有显著的上行预期，风险偏好修复，股债性价比扭转之际对于债券会形成一定压力，带来收益的阶段性上行。

后续债市如何演绎？

业内人士指出，2024年降息预期将成为推动债市走强的重要因素，对债市态度整体偏向乐观，但考虑到资金面未必转向明显宽松，中短期限品种债券收益率可能下行有限。

永赢基金基金经理王宇超认为，中期维度看，收益率下行仍然是较为确定的方向。但在政策利率没有确认下调的市场里，可能会变得异常颠簸。

鹏扬基金指出，短期利空因素并未改变今年银行、理财等机构对债券，尤其是利率债配置需求增加的趋势。未来国债和一般地方债虽然供给可能会抬升，但特殊再融资债、政金债供给倾向于减少，叠加14号文发布扩大化债地域范围，预计会进一步减少市场上城投等高息资产供给，供给侧对债市目前还是偏有利。考虑到今年政府债券发行的高峰可能最快要到二季度才会发生，因而预算资金到位和扩大财政支出的时间大概率是要更往后顺延，在二、三季度偏后的某个时间，在此之前经济内需的动能预计持稳，物价下行压力在短期内也还会存在。