西部利得严志勇：对本周市场仍持中性偏多观点

上周债市各期限收益率均有所下行，对于后续市场，我们认为：

1、 宏观经济仍处在复苏阶段，债市风险或较为可控。

一季度GDP增速5.3%高于投资者预期，但通胀数据表现一般，整体名义增速一般，实体融资需求仍有提高空间，后续经济增长情况仍有待进一步观察。同时，由于一季度较好的经济数据，总量刺激政策短期出台的必要性或有所下降，整体宏观环境对债券仍然较为友好。

2、 流动性宽松、投资者欠配或推动债券收益率下行。

4月债券供给压力不大，资金价格保持低位。并且，目前机构仍然欠配，同业存单收益率持续下行，投资者对于后续债市供给仍有一定担忧，但在欠配压力下，仍然选择中长端或者老券等仍然具有一定利差的品种，或将推动整体收益率下行。

综上，我们对债市仍保持中性偏多的态度。

数据来源：Wind

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