元宇宙6月份报告（元宇宙zkn）

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元宇宙的发展前景？

元宇宙产业主要上市公司：目前国内元宇宙行业相关的上市公司有腾讯、百度、中青宝、丝路视觉等。

本文核心数据：中国元宇宙产业相关政策汇总、中国元宇宙商标申请数量、中国元宇宙发展历程、中国元宇宙产业代表企业布局

Facebook、微软均表示专注元宇宙领域

从2021年元宇宙之一股于纽交所上市以来，各大企业在元宇宙领域的布局出现在了科技圈和大众视野中。2021年7月，Facebook宣布进军元宇宙。2021年10月28日，Facebook创始人扎克伯格表示将Facebook的公司名称更改为Meta，并将Facebook的同名服务降级为该公司的子公司之一，与Instagram和WhatsApp并列，而不是总体品牌。随后2021年11月，微软在Ignite会议上宣布将推出新的Mesh for Microsoft Teams软件，待该平台上线后，不同地理位置的人可获得协作和共享全息体验，实现加入虚拟会议、发送聊天、协作处理共享文档等更多功能。2021年全球元宇宙产业代表性事件如下：

元宇宙：随着区块链技术发展而逐步建构

元宇宙是随着区块链技术成熟而逐渐构建起来的。在区块链1.0时代，主要体现为分布式账本和去中心 *** 形式，目标是实现货币的去中心化与支付手段。随着以太坊的出现，区块链2.0时代随之到来，区块链2.0是区块链在金融,智能合约方向的技术落地。之后出现了去中心化应用和去中心化金融，推动了更大的产业改革。NFT行业的出现为DeFi领域带来了创新。与此同时，NFT作为元宇宙的底层架构，将会是元宇宙未来发展的关键所在。

据《元宇宙通证》中介绍，元宇宙六大支撑技术分别是区块链技术、交互技术、电子游戏技术、人工智能技术、 *** 及运算技术和物联网技术。其中NFT、DeFi、公链速率、智能合约、DAO社交体系、去中心化交易所、分布式存储等区块链技术是支撑元宇宙经济体系中最重要的技术。

国内元宇宙布局历程

国内较早布局元宇宙业务的公司包括腾讯、网易、字节跳动等。早在2020年初，腾讯便已参投Roblox1.5亿美元G轮融资，并独家 *** Roblox中国区产品发行。字节跳动分别于2021年4月和6月投资了元宇宙概念公司“代码乾坤”和买下Pico。2021年11月，百度更是宣布将于年底在元宇宙中举办Create AI开发者大会。

国内代表企业元宇宙布局现状

腾讯属于国内入局较早的企业，参与元宇宙的策略主要是通过投资的方式实现。截至2021年，腾讯已通过投资等方式配备了大量的平台公司，硬件方面如VR/AR技术与平台(Epic的虚幻引擎、Snap)，软件方面则更是覆盖了人们玩游戏、购物、学习和社交等多种需求。米哈游作为一家游戏公司，主要元宇宙应用包括成立逆熵工作室、与瑞金医院合作研究脑接口技术的开发和临床应用等，近日米哈游表示将投资首个元宇宙社交软件soul。字节跳动、网易也纷纷布局元宇宙领域，字节跳动主要是通过并购pico、光舟半导体等方式布局，网易则是通过开发沙盒游戏、投资虚拟社交平台IMVU等方式。具体布局如下：

元宇宙相关技术逐渐成熟

从我国相关技术发展现状来看，我国在VR、AR、MR、数字孪生等方面技术发展较晚，有望在未来迎来进一步的提升：

2021年我国不断出台政策引导和扶持区块链等元宇宙相关技术的发展。2021年3月，“十四五”规划中首次将“区块链”纳入国家五年规划，明确被列为数字经济重点产业，这对依赖区块链技术的元宇宙产业是一个利好消息。推动技术发展的利好政策可为未来元宇宙产业的发展奠定技术层面的基础。

国内企业加速入局元宇宙市场

自2021年3月起，国内企业开始注册元宇宙相关商标。2021年7月之前我国元宇宙相关商标注册量保持在25项以下，2021年8月申请量首次突破50项。2021年9月，随着阿里巴巴、中青宝等公司入局，元宇宙商标申请量达到峰值，为344项。2021年10月申请量有所放缓但仍保持在较高水平。而在2021年11月，仅8天就有22项元宇宙相关商标提出申请。

注：2021年11月数据截至2021年11月8日。

2021年我国元宇宙相关领域投资事件频发。相关领域包括VR、区块链、云服务、虚拟人、NFT等。除专业投资机构外，投资企业所处行业大多集中在电子信息和游戏领域，代表企业有腾讯、莉莉丝等。从投资轮次来看，大多集中在天使轮，说明大部分项目仍处于起步阶段，但投资金额保持在较高水平。具体投资事件如下：

起步期的元宇宙产业仍存在一定风险

由于我国元宇宙产业如今还处于起步阶段，具有不成熟、不稳定的特征，未来的发展还需在技术发展、制度创新等多方面的共同促进作用下健康发展。目前存在的部分风险包括技术层面的算力风险、隐私风险，还包括沉迷风险、知识产权风险及舆论泡沫风险。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国互联网行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

多地抢滩元宇宙，游戏公司该如何“乘风破浪”？

上海市 *** 部门公布《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022—2025年）》（下称“《方案》”）。游戏做为现阶段元宇宙发展趋势前期的关键阵营，在《方案》中也被数次提起。

实际上，现阶段上海已变成游戏产业的名镇。公布资料显示，2021年上海游戏产业完成销售额1250亿人民币，同比增加3.6%，占全国各地三分之一。电子竞技行业市场的总体经营规模达283亿人民币，同比增加19.4%，在其中与比赛立即有关的收益55.2亿人民币，占有全国各地江山半壁。

对于未来元宇宙在游戏行业的发展趋势，业界人士向《中国经营报》新闻记者表明：“元宇宙概念的发展潜力能够预料的，但游戏行业现阶段的关键方位仍是以手机端游戏为主导，而元宇宙游戏的发展前景到底要迈向哪儿，这一可变性还许多。”

前不久，伽马数据联合中国游戏产业研究院公布的《2022疫情期间企业发展状况调研报告》（下称“《报告》”）表明，2022年新冠疫情期内游戏市场疲软，3月游戏销售市场具体销售额同比减少9.05%，4月同比减少3.40%；游戏销售市场用户规模不增反减，在其中3月中国游戏用户规模同比减少0.04%，4月同比减少0.01%。

我们以投资人真实身份打 *** 游戏互联网，其证券部人士向我们表明，“业绩表现是多方面要素综合性的结论。和游戏公司公布游戏的节奏感有关，却也不排除新冠疫情对公司产品研发节奏感的危害。”

在游戏销售市场慢慢呈现疲惫感之时，以上《方案》的公布无疑是向销售市场释放了积极主动数据信号。7月8日，在《方案》公布当天举行的记者招待会上，上海市经济信息化委员会负责人吴金城表明，元宇宙是将来虚幻世界和社会现实互动的主要 *** 平台，是数字经济的一个新的表现形态，潜力巨大。

新闻记者留意到，《方案》中确立提及，到2025年，“元宇宙”有关产业规模做到3500亿人民币，推动我市手机软件和信息技术产业经营规模超出15000亿人民币、电子信息技术加工制造业经营规模提升5500亿人民币。

先前，在2021年“元宇宙”概念就已在金融市场、互联网技术公司中间窜红。“元宇宙包括了人工智能技术、大数据技术、物联网技术、区块链技术、3D模块、通信技术、VR/AR技术装备等众多技术性或是商品，牵涉到全产业链上中下游的众多单位和公司。元宇宙的概念不局限于游戏行业，而游戏本来的模拟属性数据，纯天然非常容易与元宇宙联络下去。游戏产业已经变成元宇宙发展趋势的突破点。现阶段，在元宇宙发展趋势的初期环节，游戏占了大多数的市场份额、年产值和投资总额，这个是不容置疑的。”自媒体人丁道师讲到。

游戏产业做为元宇宙发展趋势前期环节的关心聚焦点在《方案》中被谈及。《方案》表明，发展趋势元游戏，适用应用云渲染、人工智能技术、区块链技术等技术性，产品研发制做可编程控制器、再开发设计类游戏商品；切实培养一批知名品牌影响力强、具有市场国际性的竞争的原创设计元游戏。

但在产业链端，看待元宇宙概念可谓是既希望又茫然。游戏公司人士向我们表明，“元宇宙概念的发展潜力能够预料的，但游戏行业现阶段的关键方位仍是以手机端游戏为主导，而元宇宙游戏的发展前景到底要迈向哪儿，这种层面的可变性还许多。”

实际上，伴随着元宇宙概念的普及化，顾客对元宇宙展现出了更多的是兴趣爱好。新冠疫情让客户对线上办公、网上社交媒体明确提出更高需求，与此同时对数据交易的需求也随着提高。元宇宙概念产生的互动体验很好地融合了使用者的真实要求。

与此同时，因为现阶段元宇宙概念依然处在发展壮大的初期环节，受技术背景、写作水准、政策要求的众多限定，元宇宙的大量运用仍遭受怀疑。

“现阶段公司在游戏对外开放层面已经有了相对应的技术性累积，但受限于现阶段例如服务器带宽、处理芯片算率等硬件配置的限定，还没有保证暴发。”一位游戏公司人士讲到。

恺英互联网有关人士则表明，硬件软件中间应该说是相辅相成。手机软件作出了清晰的应用领域，一样能够逐步推进硬件配置公司提高其产品性能。

据国际数据公司（IDC）预测分析，游戏做为元宇宙的初期媒介，预估在2022年游戏里的线上与线下连动会持续加强。元宇宙概念有关的游戏公司在2022年预估会发布大量将网上游戏实际操作和线下推广真正情景结合的游戏具体内容，虚似和实际的连动提高。以虚促实成制胜之匙？现阶段，除开上海以外，还有多地也陆续颁布了适用元宇宙产业链的相关政策，以占领元宇宙先给优点。

在其中，早就在2022年3月，杭州将来科技城就发布了XR产业链发展计划，方案未来五年内将培养XR上市企业5家，引培XR产业链相关的公司300家，帮扶技术攻关和应用场景新项目100项。除此之外，合肥、武汉与此同时把元宇宙载入 *** 报告中。在各省市 *** 部门高度关注下，新模式业态创新正加快不断涌现。

特别注意是指，本次上海公布的《方案》中，以虚促实非常值得关心。吴金城在记者招待会上提及，元宇宙是将来虚幻世界和社会现实互动的主要 *** 平台，是数字经济的一个新的表现形态，潜力巨大。将坚持不懈动静结合、以虚强实价值导向，充分发挥上海在5G、数据要素、应用领域、线上互联网经济等领域优点，促进元宇宙更强颠覆式创新经济发展、日常生活、整治企业战略转型。

恺英互联网人士向我们表明：“公司长期性将重点关注元宇宙行业很有可能的业务布局与投资机会。内部结构假如有完善而且能够真实落实的商品，公司想去探索并联系实际去科学研究。除此之外，公司入股子公司大朋VR是同时从业VR设施的研制。尽管元宇宙现阶段还处在早期环节，公司依然会依据自身的具体情况开展合理布局。游戏做为感受阶段是情景通道中至关重要的一个部份，将来公司将于产品类别、客户具体内容造就方面做更多的是探索。”

除此之外，巨人 *** 在其2021年财务报告中提及，伴随着Roblox公司发售及Facebook公司改名Meta，元宇宙概念在2021年获得全球标准的广泛关注和认同，全世界互联网巨头相继合理布局元宇宙相关产业，其更底层关键技术产品研发已进入迅速发展环节，憧憬未来，探索以游戏为应用领域的技术突破和运营模式将变成一些游戏公司的长期性发展战略，游戏产业有希望迈入里程碑式机会。现阶段公司已经将元宇宙游戏明确为长期性合理布局的方位之一，并建立了单独的技术产品精英团队，将来将秉持着谨慎实干的观念，以游戏玩家要求和感受为根本出发点，细心探索发展路径，积极主动储备人才与技术性，深入开展新产品开发。

与此同时，因为元宇宙概念仍处在早期环节，一些公司仍处在徘徊当中。“元宇宙在游戏行业实际怎样落地式也有待观查。公司现阶段还在高度关注这一方面的进步。”某游戏公司人士讲到。

除此之外，将元宇宙技术性与其它行业的动静结合，同是游戏公司的使力方位之一。在6月27日举办的“SPARK2022”腾讯官方游戏新品发布会上，腾讯官方公司副总裁马晓轶表明，游戏本就不是一个独立发展趋势的产业链，自问世至今，就自始至终与前沿技术互相推动、相互依存发展趋势，并积累了一系列特有的专业能力。伴随技术性的不断发展和了解的更新，游戏一定会融进大量社会经济发展与社会发展当中，施放更高的科技力量和更加丰富多彩的使用价值。

对于此事，易观网杰出投资分析师廖旭华表明：“这能理解为腾讯官方游戏在替领域和本身找寻更多的社会发展生存环境，这种应用领域也归属于游戏化和融合创新的一部分，中短时间难以奉献营业收入和收益，可是一个适合长期性探索的方位。”

亏损表象背后 解析Soul的商业化探索

6月30日，社交元宇宙平台Soul正式向港交所递交了招股书，其在用户规模高速增长同时具备较高的用户粘性。招股书显示，2021年，Soul DAU（日活用户数）同比增长55.8%，MAU（月活用户数）同比增长51.6%，59.4%用户为高活用户（每个月活跃至少15天）。

国际调研机构麦肯锡在6月份发布了一篇有关元宇宙的报告，介绍2022年有超过1200亿美元的投资流入元宇宙，是去年570亿美元投资额的两倍多。麦肯锡认为，元宇宙将包括五种日常活动： 游戏 、社交、健身、商业和远程学习。

过去一年，扎入元宇宙+社交赛道的互联网公司不在少数。2021年初，Soul就率先在国内提出构建社交元宇宙，被业内看好。清华大学新闻与传播学院新媒体研究中心发布《元宇宙发展研究报告2.0版》，该报告认为，Soul App是“目前最接近元宇宙定义的手机应用”。

从商业化角度来看，Soul的收入快速增长，实现了毛利率的不断提升。招股书显示，2020年，收入同比增长604.3%至5.0亿，2021年，收入同比增长157.3%至12.8亿。同时，2019-2021年，Soul净亏损分别为3.534亿、5.791亿、13.244亿元。

作为社交元宇宙的代表，Soul提交港股招股书冲刺上市，分析其商业化进程，或许能给行业带来一些启示。

高收入、高增长特点明显

对于社交元宇宙的产品体验，用户已经“用脚投票”。

从最新的招股书中可以看到，Soul的用户粘性比较可观。数据显示，Soul于2021年月均三个月用户留存率为79.1%。2021年，Soul平台59.4%的用户为高活用户（每个月活跃至少15天），日活用户日均使用时长45.3分钟。

此外，亏损也是Soul商业化的特征之一。数据显示，2019年-2021年，Soul经调整净亏损分别为2.923亿元、4.658亿元及9.987亿元。但值得一提的是，许多互联网公司在业绩上的亏损，并非经营亏损。例如，某TMT龙头2021全年总营收达811亿元，同比增长37.9%，但全年亏损高达780.77亿元，当中涉及到公允价值变动产生的亏损，经调整后的亏损则收缩至188.52亿元。

从资产负债表分析，虽然财报上显示Soul 2021年的流动负债高达103.8亿人民币，但全部为非有息负债，且其中97.2亿为优先股公允价值变化，并不是公司的真实运营负债。一旦成功上市，这部分公允价值变化的不利影响就会完全消除。一位业内投资人表示，“公允价值变动产生的亏损，有些并非是企业经营产生，而是因为会计处理产生的非现金影响。”

据了解，Soul的股东包括腾讯、米哈游、元生资本、五源资本、GGV等。

与此同时，Soul也一度被质疑营销成本过高。众所周知，营销投入是许多企业早期占领市场的关键，也是初期必不可少的支出。例如，某国货品牌此前能在激烈的市场竞争中脱颖而出，也跟其每年的高营销投入离不开关系。其母公司2021年营收58亿元，营销费用高达40.06亿元。

早期的营销投入为Soul占领市场带来的效果是肉眼可见的。招股书显示，Soul已经实现用户规模的快速增长，而对于社交平台来说，每新增一个用户都能带来平台关系密度的大幅跨越。从Soul的MAU（月活用户数）来看，2020年同比增长80.7%，2021年同比增长51.6%。从Soul的DAU（日活用户数）来看，2020年同比增长81.0%，2021年同比增长55.8%。

当然，在企业逐步站稳脚跟后，也需要考虑如何缩减营销成本。目前，随着Soul的用户规模和收入规模扩大，运营成本受益于规模效应而降低，运营利润率持续提升。Soul营销费用占比持续下降，从2019年的289.1%，降低到2020年的124.8%、再到2021年的118.1%，这都表明Soul的造血能力越来越强。

元宇宙变现模式初具规模

通过用户规模的壮大和用户粘性的提升，Soul塑造了更强的壁垒，做厚了自己的商业化基础，也以独特的变现模式走出了一条创新的商业化道路。

与其他平台不同，Soul采取以VAS（增值服务）为主的商业模式，能够在不影响完整产品体验的情况下，靠平台内部的个性化装饰、礼物等方式变现。

一位分析师表示，靠VAS（增值服务）带来高收入和高利润，这种变现方式代表着用户对平台氛围以及服务的高度认同。此外，从相关属性来看，“元宇宙之一股”Roblox是 游戏 相关公司，Soul也具备“ 游戏 化社交”属性，Roblox2022年之一季度销售额增长39%，至5.371亿美元，可见Soul具有很大的增长空间。

“Soul在变现方面非常克制。目前仅在不影响用户完整的产品体验基础上，适当地进行一些个性化服务的付费点尝试。”Soul的相关负责人表示，“公司正在 探索 一种新的变现方式——创作者经济，例如捏脸师、元宇宙婚礼主持等，变现原点也是用户付费主导，每一位Soul的用户都能够参与其中。”

创作者经济系统，即平台提供简单易上手的开放系统，由玩家自行创作，并获得经济收益。例如，Roblox作为 游戏 平台，面向青少年群体，平台有超过2000万种 游戏 ，绝大部分是由用户自己来 *** ，再由其他用户付费体验。Roblox带着这样的商业模式，做着年轻人的生意，成功在美股上市，成为“元宇宙之一股”。

从Roblox的经验来看，创作者经济或许是Soul作为元宇宙社交平台在变现模式上的新尝试。

Soul产品负责人车斌曾向媒体表示，Soul想要构建的社交元宇宙是一个与现实平行、实时在线的虚拟世界。“在这里，人们可以凭借自己的虚拟化身，并基于自己的兴趣图谱或推荐，体验多样的沉浸式社交场景，在接近真实的共同体验中一起交流、 娱乐 ，最终找到志同道合的伙伴、建立、维护社交连接。”

“我们观察到，有一部分用户的诉求是美化自己的虚拟头像。同时，有很多关于虚拟头像的交易行为是自发的，在安全性上有待加强。”车斌说。

根据Soul的官方数据，购买头像消费者的平均消费金额超过40元，有用户最多购买过53次。18岁—27岁（Z世代）消费者占比更高，超过50%，其次是27岁—35岁，占比约为40%。Soul平台已有“捏脸师”的职业月收入能够达到4.5万元。

与此同时，Soul未来还可以开放“守护”头像装饰、服饰、个人主页等更多个性化创作场景、工具，并将提供更具开放性的系统和完善的接入标准，鼓励用户通过丰富的外部工具进行多样生态的共建。

据了解，从2021年开始，Soul在持续推进数字生态规划"Soul Meta"，意在通过构建以3D Avatar数字身份为核心的多元数字生态，实现与用户共建以Soul为连接的多终端社交元宇宙。假以时日，元宇宙 探索 带来的新商业模式，或许成为Soul的新式收入来源。

随着越来越多的用户参与，Soul成功打造了一个属于年轻人的社交游乐园。它具备虚拟身份、兴趣导向、 游戏 化的特征，被业界称为“最接近元宇宙的手机应用”。如今，社交元宇宙所具备的社交资产沉淀和经济体系闭环已经在Soul上初露锋芒。我们或许很快能看到元宇宙社交平台不断迭代，丰富多彩的样子。

（编辑 张钰鹏）