高通胀压力又现！联储高官“齐呼加息” 原油、金属剧烈震荡

昨晚，美国1月CPI数据发布，同比上涨6.4%，高于预期。环比上涨0.5%，创2022年10月以来最大增幅。

数据发布后，能源、金属板块出现剧烈波动，美三大股指涨跌不一，纽交所WTI期货主力合约迅速下跌1.77%随后又全部收回，欧交所布伦特期货也一度下跌1.64%随后也全部收回，伦交所的铜、铝、镍以及纽交所的黄金等也出现快速震荡波动，国内期货夜盘也同样出现不小的波动，今早开盘后商品波动收窄。

高盛资产管理策略师Maria Vassalou表示，核心通胀的强劲表明，要让通胀回落到2%，美联储还得做很多努力。如果本周三公布的美国零售销售也强劲，美联储可能不得不为遏制通胀而将政策利率上调到5.5%。

国内多家机构研究院则表示，通胀压力依旧明显，后续海外需求将始终在宏观层面承压。

联储高官齐呼加息

数据公布后，投资者现在认为美联储6月加息25基点的几率接近50%，预计3月和5月份将各升息25基点。同时联储多位高官也发表鹰派言论。

纽约联储行长John Williams周二下午表示，要让通胀率达到2%目标，经济增速可能需要放慢至较低水平，劳动力市场也需要走软。“我相信货币政策的机制将继续推动通胀率朝2%移动，”他还补充到，到今年年底前，让联邦基金利率处于5%-5.5%是正确的框架。我确实认为，在劳动力市场强劲的情况下，显然存在通胀在更长时间内超过预期的可能性，我们可能需要把利率上调到比通胀更高的水平。

另一位里士满联储行长Thomas Barkin昨日接受采访时认为，“如果通胀率持续高于我们的目标水平，我们将不得不采取更多行动。”

达拉斯联储行长Lorie Logan则称：“如果需要通过持续加息来应对经济前景的变化或抵消货币环境的不适当宽松，我们必须做好在比预期时间更长的加息准备”。

费城联储行长Patrick Harker则认为，需要将利率提高至5%甚至更高水平，因为通胀的降温速度正在放缓。

股指短期预计维持震荡，后续有望上涨

对于事件的影响，在股指期货上，一德期货研报表示，作夜美劳工部发布1月CPI数据，显示1月CPI同比上涨6.4%，超出预期的6.2%，核心CPI同比5.6%，超出预期的5.5%，受此影响，美股三大股指涨跌不一。从国内基本面角度来看，节前的上涨主要受益于预期回暖而非基本面回升，1-2月受春节假期影响处于经济数据空窗期，投资者对于当前复苏的力度和后续政策层面是否会有进一步加码存在分歧，这使得市场估值修复最快的时间段可能已经过去，指数更多呈现出震荡态势。

研报还表示，就短期而言，考虑到经过前期反弹市场已经积累了较大涨幅、人民币升值步伐暂缓、地缘政治消息扰动和投资者对基本面预期发生边际变化，预计短期市场将维持震荡状态。由于当前国内经济处于复苏初期，依然需要稳增长政策的支撑来确保后续经济基本面的持续回升，因此震荡过后指数层面有望继续上涨。

商品未有明显方向，市场或已有预期

在商品方面，东吴期货原油分析师肖彧表示，昨晚市场对美国通胀数据的总体反应较为平淡，油价在数据公布后除了短期波动加剧并没有走出明显方向。美国调整了CPI的分项权重，市场普遍预计该调整将给1月通胀数据带来上行压力，因此市场对于略高于预期的通胀数据是已经有了一定预期的。我们从近期的美国利率市场体现的隐含利率看，市场正在逐步认可美联储下半年不降息的过程中，因此多位美联储官员放鹰的讲话也没有对大宗商品市场造成较大影响。对于原油而言，我们更为关注下方美国收储政策底支撑和近期国内加大采购原油力度行为，即使海外需求始终在宏观层面承压，原油可关注政策底附近的逢低做多机会和国内原油的跨期正套机会。

华泰期货研究院研报则分析认为，美国1月CPI高于预期但较前值继续回落。仍有诸多美联储官员向市场表达相对鹰派观点，因此目前就单边操作而言，并不宜过分激进。但从资产配置角度来看，由于目前市场对于未来经济展望依旧难言乐观，故投资组合中仍应逢低配置贵金属资产。

有色金属方面，广州金控期货研究所副总经理程小勇向媒体表示，未来美国通胀回落面临诸多阻力，例如服务业通胀回落缓慢和就业市场依旧强劲，美联储加息周期不会结束，或者很快转为降息周期，这意味着未来美元名义利率回落至一定程度后会高位盘整，美国经济还是存在一定的下行压力，有色金属需求取决于中国经济复苏力度，短期国内需求恢复还相对缓慢，这也是节后有色金属普遍累库和价格回落的主要原因。如果二季度国内经济回升力度强劲，有色金属才回启动新一轮涨势。贵金属近期也出现一定程度回落，且金银比价回升，这意味着贵金属的消费需求弱于投资需求，如果美联储加息持续时间长于预期，贵金属可能高位振荡。