规模和业绩承压 私募坚定信心积极应对

中国基金报记者 江右

近两年市场持续震荡，整体私募产品业绩压力颇大，甚至不少产品一度触发业绩预警线；由于净值下滑以及投资者赎回等因素，不少私募规模也承压。然而，业绩和规模双重压力之下，私募基金并没有“躺平”，而是积极把握机会应对回撤，做好投资者沟通。

部分私募产品触及预警线

10月下旬，上证指数一度跌破3000点，彼时市场传出多家知名私募净值跌到预警线。

“公司确有产品触发了预警，按照规定向客户进行了披露，但这个产品仓位不高，今年以来还取得正收益，只是净值波动过程中碰到了预警线，公司后续会继续做好风险控制工作，尽快实现产品净值回升。”沪上某大型私募市场总监坦言。

深圳卓德投资副总经理李进也表示，近两年股市低迷，很多知名私募机构产品持续回撤、跌幅较大，部分产品触及预警线，特别是在2020年底和2021年初发行的封闭三年期产品，有的产品净值已经“腰斩”。

对此，格上财富金樟投资投研总监付饶分析，权益类私募产品和股票市场表现高度相关，部分股票策略的私募在市场较差时，净值会出现回撤。具体要看私募管理人的策略，有些是属于策略正常范围内的波动。

对于预警线等的设置，排排网财富管理合伙人姚旭升认为，设计预警线和止损线的主要目的是保护投资人本金，防止出现大幅亏损的情况。但这种设计也有缺点，例如，会对基金经理投资策略的执行形成限制，极端下跌还会发生被动减仓的情形，如果后期行情开始向好，仓位太低反而错失机会，不利于净值的修复。

面对市场表现以及部分私募整体业绩状况，鹤禧投资表示，一方面，市场情绪确实亟待修复，市场持续低迷使得仓位的控制管理难度大大增加；另一方面，一些私募机构的策略趋同或重仓一致的现象也是客观存在的。

规模承压 积极应对

因业绩表现不佳，不少主动权益私募规模也压力颇大，甚至出现规模“惨遭腰斩”现象，就有私募直言规模从约4亿元直降至2亿元左右。不过，整体来看，私募基金通过持续营销、完善产品线等方式来应对规模下滑。

“从数据来看，私募证券投资基金存量规模较二季度稳中略降，叠加今年以来二级市场的影响，大部分私募规模略有下降。”好买基金研究中心研究员樊雨表示，中基协数据显示，截至今年8月末，私募证券存量规模5.89万亿元，同比减少1.6%。

与此同时，多位私募人士表示，市场走弱，投资者布局积极性降至冰点，今年新产品发行较难，很多公司甚至没有发行新产品。

一位私募市场负责人就表示，今年不仅没有发新产品，老产品的持续营销也很少。“目前公司规模十几亿元，因为受净值下跌和部分赎回的影响，管理规模出现小幅缩水，上半年赎回相对多一些，下半年投资者赎回意愿降低。”

面对艰难环境，私募都在积极应对。李进表示，公司今年发行了“固收+”和现金类产品，老产品由于业绩不错也进行了持续营销。

鹤禧投资表示，公司近两年没有对普通投资者发行新产品，而老产品持续营销方面，主要是维护、持续关注与自身投资理念契合的核心客户。与往年相比，今年以来赎回金额略有增加，但赎回比例并无明显上升，有的产品业绩受到机构持有人认可和追加，因而公司总管理规模略有增加。