平安基金钱晶： 聚焦中国“核心资产” 把握“漂亮”投资机遇

中国基金报记者叶诗婕

今年1月发布的中证A50指数，因其编制方法、行业分布等特色被市场称为中国版“漂亮50”指数。

中国版“漂亮50”指数点燃了投资者的热情，相关产品应运而生。3月4日，平安中证A50ETF成立，募资规模超过20亿元上限。

平安中证A50ETF基金经理钱晶表示，在盈利周期向上阶段，核心资产凭借更强的盈利优势有望跑赢A股市场。核心资产在经历了“挤泡沫”之后，龙头公司迎来低价买入时机。

“漂亮50”指数优势明显

钱晶具有8年投资管理经验，曾任国信证券量化分析师、华安基金基金经理。2017年10月加入平安基金，现任ETF指数中心投资副总监，管理多只ETF，总管理规模超过80亿元。

钱晶介绍，相比其他宽基指数，中证A50指数具有三大优势。

第一，汇集全行业龙头，代表新一代的核心资产。纳入指数的50只成份股均为具备溢价能力及长期竞争力的行业龙头，而龙头企业具有更强的定价能力，体现出更高的ROE（净资产收益率）。从实际表现来看，过去10年，该指数有95%的成份股跑赢对应的中证二级行业指数。

第二，中证A5指数行业分布均衡，风险分散化效果更好，是其回撤更低的主要原因。相比上证50指数，低配大金融、食品饮料，超配医药生物、电力设备等行业；相比沪深300指数，新经济存在感更强。

第三，中证A50指数盈利能力更强，估值合理且PEG（市盈率相对盈利增长比率)更低。截至1月12日，中证A50指数PEG为0.75，低于上证50、沪深300和MSCI A50，投资性价比更高。

钱晶介绍，近年来，平安基金在ETF产品研发上不断创新，已覆盖宽基指数、债券指数、主题指数、策略指数、境外指数及货币基金等六大类别。2018年起，平安基金运用自主研发的“海神系统”对ETF组合进行全方位管理，该系统集投资、风控、绩效和研究于一体，大幅提高了投资管理效率，并有效降低了潜在风险。

把握中国核心资产投资机遇

钱晶表示，当下，大小盘风格逐步切换，投资者可关注中国核心资产的布局机会。

在投资时机上，钱晶表示，一方面，2024年国内政策边际转向，经济周期见底企稳，A股大盘风格龙头资产盈利优势有望凸显；另一方面，大盘类指数目前位于相对低位，龙头白马股的潜力有望逐步释放。

钱晶强调，对于A股而言，基本面是决定市场表现的核心因素。目前处于经济企稳修复期，市场可能会迎来一定程度的修复，投资者可通过布局A股核心资产把握2024年新一轮盈利和估值双提升的机遇。

另一方面，钱晶表示，海外流动性将迎来拐点。他分析称，去年11月以来，美国PMI、非农和通胀等数据都不及预期，市场普遍预期美联储后续不再加息，并将于年内开始降息，全球流动性也将因此迎来拐点。

钱晶称，在全球流动性拐点临近时，股票资产会更为受益。而且，相比发达市场，新兴市场对流动性拐点更为敏感，有望获得全球资金的加配和回流。在这种情况下，外资回归带来资金增量，其偏好的成长、消费龙头有望受益。

此外，近期“国家队”增持给市场带来巨大信心。证监会表示，未来将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市，鼓励和支持上市公司加大回购增持力度，为A股市场引入更多增量资金，全力维护市场稳定运行。

钱晶表示，中国ETF市场发展前景广阔。他引用上交所数据分析称，截至2023年底，权益型ETF市值达到1.73万亿元，约占A股总市值的2%；而美国市场中，ETF市场规模达到8.11万亿美元（合58万亿人民币），占比约16%。对比来看，ETF在中国的发展潜力和空间都很大。当下，市场信心正不断增强，投资者有望通过中证A50ETF一键布局A股核心资产，把握市场机遇。